La paire USDJPY se consolide actuellement autour d’un point de résistance critique en prévision des élections japonaises de la chambre haute. Cette semaine, le dollar américain a affiché une performance mitigée suite à la publication des données sur l’inflation américaine, avec l’IPC de base et le PPI de base ne répondant pas aux attentes. La monnaie a mieux performé face aux devises des matières premières par rapport à l’EUR et à la GBP. Après la publication de l’IPC, les dynamiques de positionnement suggèrent que les traders ajustent prudemment leurs positions. Au Japon, peu de choses ont changé fondamentalement, avec une attention particulière sur les négociations commerciales entre les États-Unis et le Japon. La Banque du Japon surveille les développements commerciaux, anticipant qu’un résultat positif pourrait renforcer le yen. La période d’intérêt s’étend du 20 juillet au 1er août, englobant les élections de la chambre haute japonaise et l’échéance de Trump pour un accord commercial. Une victoire majoritaire du bloc au pouvoir lors des élections pourrait conduire à une appréciation du yen. Techniquement, sur le graphique quotidien, USDJPY évolue autour de la résistance clé de 148,30. Les acheteurs visent une hausse vers 151,20, tandis que les vendeurs auraient besoin d’un repli en dessous de 148,30 pour avancer leurs paris baissiers vers 142,35. Sur le graphique de 4 heures, une ligne de tendance à la hausse indique un élan haussier, avec une gestion des risques pour les acheteurs se positionnant pour un rallye. Sur le graphique de 1 heure, les traders recherchent des opportunités alignées avec ces configurations. Les événements à venir incluent l’enquête sur le sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan et les élections japonaises. Nous observons que la consolidation autour de cette résistance clé a longtemps été rompue, la paire se négociant désormais à des sommets multi-décennaux. Le facteur fondamental a été l’écart croissant des taux d’intérêt entre une Réserve fédérale américaine agressive et une Banque du Japon encore accommodante. Les traders de dérivés devraient désormais considérer les replis non pas comme un changement de tendance, mais comme des opportunités d’achat potentielles, soutenues par cet attrait puissant d’arbitrage. La logique concernant les données sur l’inflation américaine demeure pertinente, mais la situation s’est intensifiée. Nous avons vu les données récentes de l’IPC américain pour avril 2024 se situer à un taux annuel de 3,4 %, ce qui reste bien au-dessus de l’objectif de la banque centrale. Cela renforce les attentes concernant le maintien de taux américains élevés plus longtemps, maintenant un dollar fondamentalement fort face au yen à faible rendement. Du côté japonais, la dynamique a complètement changé, passant de la spéculation à l’action, alors que la banque centrale a mis fin à sa politique de taux d’intérêt négatifs en mars 2024. Cependant, avec leur taux directeur encore proche de zéro, ce changement était principalement symbolique et a peu contribué à réduire l’écart de rendement avec les États-Unis. Nous croyons que d’éventuelles hausses de taux seront annoncées bien à l’avance et qu’elles ne seront probablement pas suffisamment agressives pour inverser la tendance principale. L’argument du “marché saturé” est plus crucial que jamais, car les données récentes de la CFTC montrent que les positions longues spéculatives dans le dollar par rapport au yen restent proches de niveaux historiques. Le risque principal n’est pas un changement de cap de la banque centrale, mais une intervention directe sur le marché des devises, comme nous l’avons vu fin avril et début mai 2024, lorsque les autorités ont probablement dépensé plus de 9 000 milliards de yens pour défendre leur monnaie. Par conséquent, les traders détenant des positions longues doivent se préparer à des baisses soudaines et brusques causées par une action officielle. Étant donné le risque élevé d’intervention, nous pensons qu’acheter des options de vente USD/JPY hors de la monnaie est un moyen judicieux de couvrir les positions longues au comptant. Cela protège contre une chute soudaine tout en permettant de participer à un potentiel de hausse supplémentaire si le commerce d’arbitrage sous-jacent continue de dominer. La volatilité implicite reste élevée, reflétant la prise de conscience du marché par rapport à ce risque binaire.

Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.