La Banque populaire de Chine a publié une note de politique rejetant les accusations selon lesquelles le yuan serait sous-évalué, estimant que les performances à l’export de la Chine tiennent à sa compétitivité industrielle plutôt qu’à une manipulation de change. Ce document intervient alors que des responsables européens du commerce tiennent deux jours de discussions avec leurs homologues chinois, Bruxelles présentant de plus en plus le déséquilibre commercial bilatéral comme une question de taux de change. La banque centrale a déclaré qu’il n’existe pas de relation linéaire entre le taux de change et le solde du compte courant, et que les périodes antérieures de dépréciation du yuan n’avaient pas accéléré les gains de parts de marché à l’exportation. Elle a également indiqué que la Chine commencerait à communiquer au FMI, à partir de 2027, des données sur les opérations de change.
Demande de crédit domestique et réserves
La demande intérieure de crédit a été décrite comme atone, la relance menée par l’investissement n’ayant pas encore entraîné un rebond plus large. Les réserves de change de la Chine sont tombées à 3 400 Mds USD fin septembre, contre un consensus Bloomberg de 3 430 Mds USD, et après 3 440 Mds USD fin août, en partie en raison d’effets de valorisation liés à la baisse des prix de l’or. Sur le marché au comptant, l’USD/CNY a reculé de 30 pips à 6,70, tandis que l’USD/CNH était globalement inchangé à 6,70.
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