Des informations publiées le 8 octobre ont situé le chiffre d’affaires annualisé d’OpenAI près de 50 Md$, soit environ 20 Md$ sous un précédent chiffre de 70 Md$, mais les estimations reposaient sur des méthodologies différentes : certaines incluaient davantage de ventes via des partenaires cloud, tandis que la seconde excluait la part des partenaires sur certaines transactions. Bloomberg a ensuite indiqué qu’OpenAI s’attend à porter son chiffre d’affaires annualisé à au moins 70 Md$ d’ici fin 2026, porté par la clientèle entreprise, même s’il s’agit d’un objectif. Le titre a néanmoins secoué, le jour même, les valeurs liées à l’IA : le Nasdaq a cédé 1,3%, Nvidia 2,9%, AMD 3,9% et Oracle 5,5%, et l’épisode a ramené au premier plan la question de savoir si les profits pourront suivre le rythme des lourds investissements dans l’IA.
L’intensité capitalistique reste élevée. Barclays estime que Microsoft, Alphabet, Amazon et Meta ont dépensé au total 165 Md$ de capex au T2 2026, contre 88 Md$ un an plus tôt ; sur la période, le groupe n’a généré qu’environ 6,7 Md$ de flux de trésorerie disponible cumulés. La hausse des rendements des Treasuries américains renchérit les coûts de financement, tandis que l’ampleur du marché semble s’affaiblir : l’ETF S&P 500 à pondération égale a progressé de 0,6% le 8 octobre mais demeure sous sa bande 20D-EMA (1 écart-type), avec des niveaux de référence à 214–216 à la hausse et 207 à la baisse. À l’inverse, le S&P 500 est décrit comme visant toujours la zone 7 950–8 000.
Stratégies de trading dans un environnement incertain
Alors que nous analysons la réaction des marchés à la récente confusion autour des revenus d’OpenAI, les traders de produits dérivés doivent se préparer à une volatilité de court terme tout en respectant la tendance haussière dominante. Le S&P 500 reste techniquement solide et cible le seuil historique des 8 000 points, soutenu par une figure claire de « bull flag ». Pour le trading de court terme, nous privilégions le recours à des options d’achat (calls) ou à des spreads verticaux haussiers sur les principaux contrats d’indices actions afin de capter la poursuite de cette dynamique.
Il convient toutefois de gérer une divergence marquée, l’indice S&P 500 à pondération égale continuant de se négocier en dessous de sa moyenne mobile exponentielle à 20 jours. Cette sous-performance suggère que le marché au sens large ne parvient pas à suivre le rythme des géants de l’IA, ce qui ouvre une opportunité de pair trade attractive. Nous pouvons l’exploiter en achetant des calls sur des indices à forte pondération technologique tout en achetant des puts sur l’indice à pondération égale, en visant un mouvement de baisse vers le niveau 207.
Pressions macroéconomiques et gestion du risque
Les facteurs macroéconomiques exigent également notre attention, en particulier avec le rendement du Treasury américain à 10 ans repassé au-dessus de 4,0% début octobre, ce qui accroît le coût de l’endettement pour les entreprises moyennes. Par ailleurs, la saison des résultats du T3, qui débute à la mi-octobre, obligera les grandes capitalisations technologiques à justifier leurs dépenses d’investissement massives de 165 Md$ engagées plus tôt cette année. Pour trader ces événements binaires à venir, nous suggérons d’utiliser des straddles afin de tirer parti des variations inévitables de la volatilité implicite.
Si les grands indices devaient subir une correction plus profonde, nous nous reporterions à des niveaux de support historiques, comme la moyenne mobile à 100 semaines, pour mettre en place une protection de long terme. À l’inverse, nous anticipons que tout rebond de court terme de l’indice à pondération égale se heurtera à un mur de pression vendeuse entre 214 et 216. Tant que le marché au sens large n’apporte pas la preuve du contraire, nous devons continuer à acheter les replis sur les grands indices tout en conservant une posture très défensive sur le reste du marché.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
