Le NZD/USD a peu évolué autour de 0,5870 lundi, le cours au comptant se situant près de 0,5868 après un rebond depuis sous 0,5800, sans parvenir à prolonger la hausse de la semaine dernière, alors que le dollar américain se stabilisait. L’ISM manufacturier américain (PMI) est monté à 55,6 en juillet contre 53,3, au-dessus du consensus à 54,0, et cette progression a soutenu les rendements des Treasuries. Par ailleurs, le pétrole brut a reculé après que le président Donald Trump a confirmé des discussions avec l’Iran, améliorant le climat de risque global et aidant le dollar néo-zélandais à mieux résister que la devise australienne.
Les marchés se concentrent sur les données de l’emploi néo-zélandais du deuxième trimestre : le taux de chômage est attendu à 5,4% contre 5,3%, et la croissance de l’emploi à 0,1% en glissement trimestriel après 0,2% ; le taux de participation précédent était de 70,4%. L’indice du coût du travail (Labour Cost Index) est également surveillé, avec des salaires attendus à 0,6% en glissement trimestriel contre 0,5%. La Chine demeure un facteur déterminant, le PMI des services RatingDog étant attendu à 53,7, en baisse par rapport à 54,1. Sur le plan technique, le NZD/USD évolue au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 20 périodes à 0,5858 et de la SMA à 100 périodes à 0,5818, avec des résistances à 0,5874 puis 0,5888, avant 0,5930 et 0,5965 ; les supports se situent à 0,5859, 0,5849 et 0,5818, tandis que le RSI (14) est autour de 59.
Stratégies de trading sur produits dérivés et perspectives techniques
Nous recommandons aux traders de dérivés de se préparer à une volatilité accrue sur la paire NZD/USD, qui consolide près du seuil clé de 0,5870. Avec un prix coincé entre la moyenne mobile à 20 périodes à 0,5858 et une résistance immédiate à 0,5874, la mise en place de straddles de court terme pourrait générer des gains rapides. Cette fourchette technique étroite suggère qu’une cassure est imminente une fois que le marché aura digéré le lourd calendrier macroéconomique de la semaine.
L’ISM manufacturier américain, étonnamment robuste, qui a bondi à 55,6 en juillet, indique que l’économie américaine demeure très résiliente. Pour se prémunir contre un dollar plus fort susceptible de tirer le kiwi vers le bas, il convient d’envisager l’achat d’options de vente (puts) sur NZD/USD. Historiquement, de telles phases d’expansion manufacturière aux États-Unis se sont traduites par une vigueur durable du dollar, rendant la protection contre le risque baissier prioritaire dans les semaines à venir.
Moteurs macroéconomiques et stratégies sur options liées aux événements
Le prochain rapport sur l’emploi en Nouvelle-Zélande, où le chômage devrait légèrement remonter à 5,4%, constituera un déterminant majeur de la valorisation des options. Une progression des salaires supérieure au 0,6% attendu compliquerait la trajectoire de la banque centrale et déclencherait de brusques mouvements dans les deux sens. Nous suggérons de recourir à des options knock-out pour aborder cet événement, car elles offrent un coût d’entrée plus faible tout en protégeant contre des changements soudains des anticipations de taux.
Enfin, il faut surveiller le ralentissement du secteur des services en Chine, le PMI à venir étant attendu en repli à 53,7. Comme la Nouvelle-Zélande dépend fortement de la demande chinoise pour ses exportations de matières premières, toute déception sur ce front affaiblirait le kiwi. Nous recommandons de négocier ce risque via des options d’achat (calls) longues sur AUD/NZD afin de tirer parti de la sous-performance relative du dollar néo-zélandais.
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