MUFG Research suggère d’acheter EUR/GBP dans son portefeuille Trade of the Week, visant 0.8850 avec un stop à 0.8350. Le taux de change est actuellement à 0.8650. MUFG indique que les risques de baisse pour la GBP augmentent, soutenus par une stabilité des prix récente. EUR/GBP est resté au-dessus du seuil de 0.8600 plus longtemps que n’importe quelle période depuis fin 2023 ou début 2024. La récente baisse de la GBP est due à des préoccupations concernant les finances publiques du Royaume-Uni, avec des hausses d’impôts potentielles cet automne pouvant affecter les dépenses des entreprises et des ménages. Cette situation pourrait entraîner une faible croissance au troisième trimestre. L’analyse de MUFG est claire : ils s’attendent à ce que l’euro prenne de la valeur par rapport à la livre dans un avenir proche. La position—acheter EUR/GBP—vise à profiter de mouvements ascendants dans la paire, spécifiquement jusqu’à 0.8850. Un stop a été placé à 0.8350, offrant suffisamment d’espace pour supporter quelques fluctuations de prix sans fermer la position trop tôt. Actuellement, le prix est d’environ 0.8650, ce qui place le point d’entrée près du niveau du marché. La suggestion est donc prête à être exécutée sans avoir besoin d’attendre un recul. Le raisonnement de MUFG découle du stress croissant autour des perspectives fiscales du Royaume-Uni. Les engagements fiscaux sont sous pression, il y a des discussions sur des hausses d’impôts plus tard dans l’année, et les investisseurs ne les prennent pas à la légère. Au lieu de s’améliorer, le sentiment autour de la croissance future semble tendu. La préoccupation est que des impôts plus élevés inciteront les ménages et les entreprises à dépenser moins, ce qui pourrait atténuer toute reprise au cours du troisième trimestre. Cela n’est pas une spéculation—c’est basé sur des indices officiels existants et des indicateurs économiques déjà en baisse. Martin de MUFG et son équipe s’appuient également sur l’action des prix comme justification supplémentaire. Le maintien d’EUR/GBP au-dessus de 0.8600 pendant une période relativement prolongée est plus révélateur qu’il n’y paraît. La stabilité des prix ici suggère que le marché réévalue déjà l’équilibre entre les attentes en matière de taux d’intérêt et la crédibilité fiscale. Depuis la fin de l’année dernière, nous n’avions pas vraiment observé ce genre de soutien dans la paire ; ce n’est pas une coïncidence. Pour les stratégies impliquant une position à court terme, ce n’est pas le moment de forcer des retournements. La structure au-dessus de 0.8600 est intacte. La gestion des risques suggérée—un large stop en dessous de 0.8350—implique qu’ils permettent à la transaction d’avoir un certain espace en cas de pics soudains de volatilité, surtout avec les prochaines publications de données britanniques susceptibles de provoquer des mouvements. La Banque d’Angleterre pourrait rester prudente sur les taux si l’incertitude politique et des chiffres de dépenses fragiles persistent. Les prochaines déclarations de Bailey seront presque certainement examinées de près pour des indices. Actuellement, les données ne favorisent pas les hausses décevantes de la livre. Au contraire, la conviction vient du côté plus faible—vendre la livre plutôt que de construire un soutien autour d’elle. Les tonalités baissières sont toujours présentes dans les récentes informations du Royaume-Uni et ne sont pas compensées par un optimisme frais. Nous avons noté que le simple refroidissement de l’inflation n’a pas suscité de confiance parmi les investisseurs. Le revenu réel reste stable, et la demande des consommateurs est plus fragile que les moyennes saisonnières. Dans ce contexte, les contrats à terme à court terme impliquent davantage de risques unidirectionnels pour la livre sterling. La volatilité implicite n’a pas diminué, ce qui maintient l’intérêt pour les positions de protection. Ceux qui sont actifs dans les options pourraient trouver de meilleurs prix dans les appels s’ils détiennent déjà une position longue sur EUR/GBP. Même les contrats à terme s’élargissent légèrement, suggérant que le marché intègre une prime pour la force de l’euro à venir.

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