Réévaluation de l’environnement des taux
Les perspectives pour les taux d’intérêt au Royaume-Uni ont changé de manière significative après la décision de la Banque d’Angleterre hier. Les grandes banques retirent leurs prévisions de baisses de taux en novembre et décembre. Cela signifie que le marché doit se réajuster à un environnement de taux plus élevés et prolongés jusqu’à la fin de 2025. Ce changement de sentiment est soutenu par les dernières données publiées plus tôt cette semaine. L’indice des prix à la consommation (IPC) d’août 2025 a été plus élevé que prévu à 3,1 %, tandis que la croissance des salaires reste obstinément élevée à 4,5 %. Ces chiffres rendent très difficile pour le Comité de politique monétaire de justifier une baisse de taux de sitôt. Pour nous sur le marché des produits dérivés, cela indique un positionnement pour des taux à court terme plus élevés. Nous devrions envisager de réduire toute position qui bénéficie de la baisse des taux, comme la réception de taux fixes sur les swaps SONIA. Le principal échange maintenant implique de payer des taux fixes sur les swaps échus jusqu’au début de 2026 ou d’acheter des options d’achat sur les contrats à terme sur les taux d’intérêt à court terme. Nous prévoyons que cela exerce une pression à la baisse sur les obligations d’État britanniques à court terme, augmentant ainsi les rendements. La vente à découvert des contrats à terme sur les obligations à deux ans pourrait être un moyen efficace de profiter de cette réévaluation dans les semaines à venir. Le rendement de l’obligation à 2 ans a déjà bondi de 15 points de base pour atteindre 4,25 % au cours des dernières 24 heures, et nous voyons encore de la place pour des hausses.Perspectives pour la livre sterling
La livre sterling devrait trouver un soutien grâce à ces attentes révisées en matière de taux. Nous pourrions voir la paire GBP/USD tester le niveau de 1,30 alors que l’écart de taux d’intérêt avec le dollar américain se resserre. Une stratégie d’achat d’options d’achat sterling offre un moyen à risque défini de bénéficier d’une potentielle appréciation de la devise. Cette situation rappelle beaucoup ce que nous avons vécu en 2023 et 2024, lorsque l’inflation tenace a constamment contraint la BOE à décevoir des marchés prévoyant des baisses prématurées. Cette période nous a appris que la dernière étape de la désinflation est souvent la plus difficile. Le marché semble réapprendre cette leçon en ce moment.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
