Erreur de jugement du marché sur le chemin de la Réserve fédérale
Morgan Stanley met en garde que les marchés pourraient ne pas pleinement apprécier ces possibilités. Ils estiment qu’un parcours de taux des fonds fédéraux plus bas est plus probable, tandis que les marchés obligataires n’assignent qu’une probabilité de 20 %, par rapport à une vision plus pessimiste de Morgan Stanley. Nous pensons que le marché se trompe sur le chemin de la Réserve fédérale, s’attendant à moins de baisses de taux que ce qui est probable. Suite aux remarques récentes de Jerome Powell à Jackson Hole, l’attention de la Fed s’est clairement orientée vers un marché du travail affaibli plutôt que seulement sur l’inflation. Ce changement suggère qu’un cycle de détente beaucoup plus agressif est à considérer. Les dernières données économiques soutiennent cette vision d’une économie en ralentissement. Le rapport sur les emplois non agricoles d’août 2025 a montré une création d’emplois de seulement 95 000, en deçà des prévisions, tandis que le taux de chômage a légèrement augmenté à 4,3 %. Avec les demandes d’allocations chômage hebdomadaires également en hausse, la Fed a un mandat clair pour protéger l’emploi. Bien que la mesure la plus récente de l’IPC de base à 3,1 % reste au-dessus de l’objectif, la tendance à la baisse est établie, offrant à la Fed une marge de manœuvre pour agir. Il y a une probabilité significative de 30 % d’une légère récession, potentiellement déclenchée par des perturbations commerciales, ce qui pourrait forcer les taux à descendre vers 2,25 %. Ce risque n’est pas correctement intégré dans le marché obligataire.Opportunités pour les traders de dérivés
Pour les traders de dérivés, cela suggère de se positionner pour des taux d’intérêt plus bas dans les semaines à venir. Nous voyons de la valeur à entrer dans des swaps de taux d’intérêt pour recevoir un taux fixe, qui deviendra plus rentable à mesure que les taux variables baissent. De même, prendre des positions longues sur les contrats à terme du taux de financement sécurisé overnight (SOFR) pour 2026 pourrait capter ce changement de politique attendu. Les options sur contrats à terme du Trésor représentent également une opportunité intéressante. Acheter des options d’achat sur les contrats à terme des bons du Trésor à 10 ans est un moyen direct de profiter de la baisse des rendements (augmentation des prix obligataires). Étant donné la quasi-satisfaction du marché, la volatilité implicite sur ces options reste raisonnable, offrant un profil de risque-rendement attrayant. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
