Une coalition dirigée par l’Arabie saoudite a indiqué qu’un projectile non identifié avait frappé dimanche le terminal passagers de l’aéroport international King Khalid à Riyad, les Houthis revendiquant l’attaque et la présentant comme des représailles. L’incident survient un jour après une autre attaque contre le même aéroport, qui a fait plus de 300 blessés, décrite comme l’événement le plus meurtrier en Arabie saoudite depuis le début de la guerre contre l’Iran fin février. Par ailleurs, le président américain Donald Trump a averti samedi que l’Iran « n’existera plus » s’il ne coopère pas aux négociations avec les États-Unis. Le Central Command (CENTCOM) américain a également déclaré avoir neutralisé un navire cargo commercial dans le golfe d’Oman après que l’équipage a ignoré des avertissements répétés et tenté d’enfreindre un blocus naval en cours contre l’Iran.
Pour les marchés, le cadre d’analyse « risk-on/risk-off » relie les chocs géopolitiques à l’allocation d’actifs. En phase « risk-on », les actions ont généralement tendance à monter et la plupart des matières premières à progresser, tandis que les devises liées aux matières premières — comme l’AUD, le CAD et le NZD — ont tendance à se renforcer, aux côtés d’alternatives telles que le RUB et le ZAR. En phase « risk-off », ce sont généralement les obligations, l’or et les devises refuges qui sont privilégiés, l’USD, le JPY et le CHF étant cités comme bénéficiaires typiques, soutenus par la demande pour la dette souveraine américaine et japonaise, et par les protections du système bancaire suisse.
Réaction des marchés aux escalades au Moyen-Orient
Nous anticipons que les marchés financiers basculeront nettement vers un environnement « risk-off » dans les semaines à venir, à la suite d’escalades sévères au Moyen-Orient. Avec des blocus navals actifs dans le golfe d’Oman et des attaques visant des infrastructures saoudiennes, la volatilité devrait augmenter sur l’ensemble des classes d’actifs mondiales. Les opérateurs de dérivés devront réduire rapidement l’effet de levier et ajuster la taille des positions afin de se préparer à des ouvertures de marché imprévisibles.
Les options et contrats à terme sur le pétrole brut devraient connaître un fort potentiel de hausse, les routes de transport de l’énergie faisant face à des menaces opérationnelles immédiates. Historiquement, les perturbations majeures de l’offre au Moyen-Orient ont déclenché des chocs de prix soudains, comme la hausse de 14 % du brut en une seule séance après les attaques de 2019 contre des installations pétrolières saoudiennes. Nous conseillons aux traders d’envisager des options d’achat (calls) sur les références énergétiques, tout en utilisant des dérivés sur l’or pour protéger les portefeuilles contre un stress de marché plus large.
Sur le marché des changes via produits dérivés, nous anticipons d’importants flux vers les devises refuges comme le dollar américain, le yen japonais et le franc suisse. Dans le même temps, les devises corrélées à la croissance, telles que le dollar australien et le dollar canadien, devraient subir des pressions vendeuses. Mettre en place des positions haussières sur les devises refuges contre les devises de pays exportateurs de matières premières peut permettre de tirer parti de ce changement de sentiment.
Ajustements stratégiques pour les traders de dérivés
Les grands indices boursiers mondiaux pourraient subir une pression baissière accrue à mesure que les tensions géopolitiques érodent l’appétit mondial pour le risque. Les indicateurs de volatilité de marché dépassent fréquemment 25 points lors de conflits régionaux majeurs, bien au-delà de la moyenne en période de calme historique, autour de 15 points. Nous recommandons de recourir à des stratégies d’options à risque défini, telles que des options de vente (puts) de protection sur les principaux indices, afin de limiter l’impact de baisses soudaines.
La gestion de l’exposition du compte et le maintien de limites strictes de stop-loss seront essentiels, alors que l’actualité peut provoquer de rapides variations de prix. Les traders devront suivre de près les informations liées aux blocus navals et aux déclarations diplomatiques, car des inflexions de politique soudaines peuvent entraîner de brusques retournements de marché. Conserver un surplus de liquidités et éviter les positions overnight fortement levierisées aidera les traders de dérivés à traverser efficacement cette phase de forte volatilité.
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