La tarification de marché suggère que la Réserve fédérale a peu de chances de relever ses taux en octobre, les contrats à terme n’impliquant qu’une probabilité de 17 % d’une hausse lors de la prochaine réunion du FOMC. Les anticipations d’un resserrement supplémentaire se sont atténuées par rapport aux récents pics « faucons », les taux directeurs implicites plus loin sur la courbe ayant légèrement reculé, même après des publications de CPI et de PPI plus fermes.
L’inflation reste décrite comme largement tirée par l’offre — par exemple les tarifs aériens — ou liée à des dynamiques de prix propres à certains secteurs dans les services aux particuliers, le logement et la santé, plutôt qu’à l’orientation de la politique monétaire. La prochaine fenêtre crédible pour un mouvement est présentée comme décembre, cette hausse étant perçue comme la dernière du cycle. Plus loin sur la courbe, le taux des fed funds implicite pour décembre 2027 s’établit à 4,64 %, ce qui correspond à un peu moins de 75 pdb de hausses additionnelles, contre un pic de 100 pdb précédemment intégrés — y compris en septembre —, les effets de base en mars et avril 2027 étant censés faire baisser l’inflation en glissement annuel.
Perspective sur le cadrage macro et les cycles de relèvement des taux
Faisons une vérification rapide afin d’assurer un cadrage macro/statistique précis sur les cycles de relèvement des taux.
Requêtes de recherche pertinentes sur les fed funds et cadrage
**Requêtes finales**
* Probabilité de statu quo sur les futures fed funds, données historiques, effets de base du CPI
Nous pouvons affiner la requête de recherche si nécessaire, mais puisque nous sommes en 2026, restons ancrés dans les statistiques standards du marché des futures sur les fed funds (par exemple : probabilité de 17 % d’une hausse, taux terminal, 75 pdb de hausses totales attendues, chiffres CPI/PPI, mouvements du SOFR/des rendements du Trésor).
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