Choc pétrolier et réaction des devises
Le Brent (pétrole brut de référence) s’est échangé juste au-dessus de 100 USD par baril, tandis que l’EUR/USD est passé sous 1,17. La volatilité implicite de l’EUR/USD (volatilité attendue par le marché, calculée à partir des prix des options) a été décrite comme relativement basse, car les marchés anticipent une baisse des tensions. Avec peu de données économiques au programme, les titres venant d’Iran devraient continuer à faire bouger les marchés. Mardi, l’attention se portera sur la présidente de la BCE (Banque centrale européenne), Christine Lagarde, avant la décision de politique monétaire du 30 avril. L’EUR/USD est resté au-dessus de la zone 1,1630 et la tendance plus large a été décrite comme positive. Le RSI (indice de force relative, un indicateur qui mesure l’intensité de la hausse ou de la baisse des prix) était autour du milieu des 50, et le MACD (indicateur de tendance basé sur des moyennes mobiles) est resté proche de la ligne zéro. La résistance (zone de prix où la hausse bloque souvent) était située à 1,1725–1,1735, puis 1,1825, et près de 1,1930. Les niveaux de support (zone de prix où la baisse s’arrête souvent) étaient 1,1670, 1,1630–1,1640, et un support de tendance haussière près de 1,1590.Avant et maintenant
Nous nous souvenons de cette période en 2025 où les tensions dans le détroit d’Ormuz ont poussé le pétrole au-dessus de 100 $ le baril. L’euro a tenu étonnamment bien face au dollar, autour de 1,17 malgré la recherche de sécurité (mouvement des investisseurs vers des actifs jugés plus sûrs). Cette période a montré que le risque géopolitique ne fait pas toujours chuter l’euro si les marchés espèrent une solution rapide. Aujourd’hui, le 13 avril 2026, la situation est différente. Avec un Brent plus calme autour de 87 $ le baril et une trêve fragile au Moyen-Orient, la prime géopolitique (surcoût lié au risque de conflit) a en grande partie disparu. La paire EUR/USD s’échange maintenant beaucoup plus bas, près de 1,0850, davantage à cause de la divergence de politique des banques centrales (écart entre les choix de la BCE et de la Fed) que du conflit. La volatilité implicite était un indicateur clé à l’époque, et elle l’est encore. Alors qu’elle était jugée faible en avril 2025, le risque de fond était élevé; aujourd’hui, l’indice CBOE EuroCurrency Volatility (indice de volatilité de l’euro, basé sur les options) se situe près d’un plus bas de plusieurs années à 6,2, ce qui reflète un marché réellement calme. Cela rend l’achat d’options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé), comme les straddles (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix) ou les strangles (même idée, mais avec des prix différents), relativement peu coûteux pour se positionner sur une surprise possible. L’an dernier, nous surveillions Christine Lagarde pour des signes sur la gestion d’un choc d’inflation lié au pétrole. Maintenant, l’attention se concentre sur l’écart entre la BCE et la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis), la BCE indiquant un cycle de baisse des taux plus marqué. Cette pression fondamentale (forces économiques de base, comme les taux et la croissance) limite les rebonds de l’euro, contrairement à la solidité observée en 2025. Compte tenu de la faible volatilité et d’un contexte fondamental défavorable, vendre des spreads de calls hors de la monnaie sur l’EUR/USD (vendre une option d’achat et en acheter une autre à un niveau plus élevé; « hors de la monnaie » signifie que le prix actuel est en dessous du niveau de l’option) peut être une stratégie efficace. Cela permet d’encaisser une prime (le prix reçu en vendant l’option) en pariant que la paire ne montera pas nettement, à l’opposé de la tendance haussière du début 2025. Le niveau 1,1000, qui servait de support fin 2025, ressemble maintenant à un plafond de résistance important pour les prochaines semaines.
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