Prix du pétrole et attentes de taux
ING relie aussi le timing (moment) de tout nouveau changement d’anticipations de taux aux mouvements du pétrole. Selon la banque, l’attente résiduelle d’une hausse de 25 points de base pourrait ne pas disparaître tant que les prix du pétrole ne baissent pas. Nous nous souvenons avoir observé la livre en 2025 et avoir constaté qu’elle tenait plutôt bien, même quand le marché commençait à douter de futures hausses de taux par la Banque d’Angleterre. À l’époque, on attendait encore une hausse, mais notre avis était que les taux resteraient inchangés. Cet écart entre les prix implicites du marché (ce que les marchés « intègrent » dans les prix) et la réalité économique créait une opportunité claire. À ce jour, le 20 avril 2026, le marché a finalement rejoint cette réalité. La Banque d’Angleterre a maintenu son taux directeur (taux de référence fixé par la banque centrale) à 5,25% pendant le premier trimestre, et les données de la semaine dernière ont montré que l’inflation globale (inflation totale, incluant énergie et alimentation) est tombée à 2,8%, beaucoup plus proche de l’objectif officiel. Cela confirme que le cycle de resserrement (période de hausses de taux) est terminé, ce qui retire un soutien important à la livre. Ce changement de fond, combiné aux tensions politiques autour de la politique budgétaire (choix liés aux dépenses publiques et aux impôts) du gouvernement, suggère que la livre reste vulnérable. Le taux GBP/USD est déjà passé sous 1,3400, et les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une devise) devraient y voir une tendance. Vendre lors des rebonds ou acheter des options de vente (put options : droit de vendre à un prix fixé) sur GBP/USD avec des objectifs proches du niveau psychologique de 1,3000 (niveau rond souvent surveillé) semble être la stratégie la plus prudente pour les prochaines semaines.Divergence de politique américaine
Cette analyse est renforcée par la situation aux États-Unis, où les données récentes sur l’emploi de mars montrent une solidité continue, avec plus de 210 000 emplois créés. Le ton de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) reste beaucoup plus prudent sur les baisses de taux que le virage accommodant (orientation vers des taux plus bas) de la Banque d’Angleterre. Cette divergence de politique favorise fortement le dollar américain et renforce le scénario d’une nouvelle baisse du couple GBP/USD.
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