La Chine a fixé pour 2026 un objectif de croissance du PIB (valeur totale de la production du pays) de 4,5–5,0 %, contre « autour de 5 % » utilisé ces trois dernières années. L’ancienne formule était souvent comprise comme 0,2–0,3 point de pourcentage de marge autour de 5 %. Les objectifs budgétaires (dépenses et recettes publiques) et d’emploi ont été globalement maintenus, avec des cibles stables de déficit budgétaire (écart entre dépenses et recettes) et d’émission d’obligations (dette vendue aux investisseurs). ING prévoit une croissance du PIB de 4,6 % sur un an (comparaison avec l’année précédente), dans la nouvelle fourchette officielle.

Révision de l’objectif national

Le rapport de travail du gouvernement maintient l’objectif de doubler le PIB par habitant (production économique moyenne par personne) d’ici 2035 par rapport à 2020. Plusieurs provinces avaient déjà abaissé leurs objectifs de croissance, en ligne avec l’ajustement national. L’orientation des politiques devrait continuer à privilégier la montée en gamme de la chaîne d’approvisionnement (produire des biens à plus forte valeur ajoutée) et l’autonomie technologique (pouvoir développer et produire ses technologies sans dépendre de l’étranger). Une incertitude majeure reste la capacité à renforcer la demande intérieure (consommation et investissement dans le pays) alors que la confiance demeure faible. Le nouvel objectif de croissance du PIB, entre 4,5 % et 5,0 %, marque un éloignement des mesures de relance (actions de l’État pour stimuler l’économie) importantes espérées par certains traders (opérateurs de marché). Après une croissance officielle de 5,2 % en 2025, cet objectif plus réaliste suggère que le potentiel de hausse des indices boursiers chinois (mesures du niveau d’un panier d’actions) comme le CSI 300 sera limité. Les stratégies misant sur une forte hausse alimentée par la relance devraient être revues au profit d’approches plus prudentes.

Conséquences pour la stratégie de marché

Le choix d’éviter une forte expansion budgétaire (augmentation marquée des dépenses publiques) signifie que la demande de matières premières industrielles (métaux utilisés par l’industrie) devrait rester modérée. C’est négatif pour des actifs comme les contrats à terme (accords pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le minerai de fer et le cuivre, qui dépendent d’infrastructures et de construction immobilière à grande échelle. Vu la faiblesse persistante du secteur immobilier chinois, vendre des options d’achat (call, droit d’acheter à un prix fixé) lors de rebonds des prix des matières premières pourrait être une stratégie prudente. La plus grande incertitude reste la demande intérieure, car la confiance des consommateurs continue de peser sur l’économie. Des données récentes du Bureau national des statistiques ont montré que l’indice de confiance des consommateurs (mesure de l’optimisme des ménages) a eu du mal à rester au-dessus du seuil neutre de 100 points jusqu’en février. Ce climat limite la probabilité d’une reprise tirée par la consommation, ce qui pèsera sur les actions liées à la consommation (entreprises vendant aux ménages). Pour les traders sur devises (marchés des monnaies), ces perspectives de croissance plus faibles pourraient exercer une légère pression à la baisse sur le yuan (monnaie chinoise). Toutefois, la Banque populaire de Chine (banque centrale) devrait encadrer toute baisse du taux de change, comme en 2025, pour éviter la fuite des capitaux (sortie d’argent vers l’étranger). Cela suggère une hausse lente de l’USD/CNH (taux de change entre le dollar US et le yuan « offshore », négocié hors de Chine continentale), un marché plutôt pour des traders patients que pour ceux recherchant une forte volatilité (variations rapides et importantes des prix). Un objectif plus clair mais plus bas peut réduire la volatilité en encadrant les attentes. Cet environnement favorise des stratégies profitant de prix évoluant dans une fourchette, comme vendre des strangles ou des straddles (stratégies d’options qui encaissent une prime si le prix ne bouge pas trop) sur des options d’indices actions. Les paris directionnels importants (miser fortement sur une hausse ou une baisse) semblent moins attrayants tant qu’on ne voit pas une amélioration nette de la confiance intérieure. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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