Les chiffres commerciaux de mars à Taïwan ont dépassé les attentes : les exportations et les importations ont augmenté, et la balance commerciale (différence entre exportations et importations) a atteint un plus haut de cinq mois à 21,3 Md USD (milliards de dollars américains). L’excédent commercial (balance commerciale positive) du 1T26 (premier trimestre 2026) a totalisé 53,0 Md USD, en hausse de 124,2 % sur un an (par rapport à l’année précédente).
Les biens liés à la technologie (produits informatiques, électronique, semi-conducteurs, etc.) ont représenté 84,0 % des exportations totales au 1T26, contre 80,4 % en 2025 et 73,2 % en 2024. Les prix à l’exportation ont aussi augmenté, ce qui a soutenu la hausse des exportations.
Au 4T25 (quatrième trimestre 2025), quand l’excédent commercial avait aussi plus que doublé, les exportations nettes (exportations moins importations) ont ajouté 11,9 points de pourcentage à la croissance du PIB (produit intérieur brut, mesure de la production totale de l’économie). Les derniers résultats commerciaux devraient soutenir un nouveau trimestre de croissance du PIB à deux chiffres (au-dessus de 10 %) lorsque le PIB du 1T26 sera publié fin avril.
ING a relevé sa prévision de croissance du PIB du 1T26 à 11,5 % sur un an, contre 10,2 %. La banque a aussi relevé sa prévision de croissance du PIB pour l’ensemble de 2026 à 8,2 % sur un an, contre 6,7 %.
Les perspectives supposent que des prix de l’énergie plus élevés peuvent être supportés si la demande de technologie reste forte, mais des pénuries d’approvisionnement en énergie (manque de pétrole, de gaz ou d’électricité) pourraient affecter la production. La prévision dépend d’une perturbation limitée des livraisons d’énergie, y compris des évolutions liées à l’Iran dans les prochaines semaines ou mois.
La vigueur inattendue des données commerciales du premier trimestre à Taïwan suggère de se positionner pour une poursuite de la hausse dans les prochaines semaines. Le rapport sur le PIB du T1 étant attendu fin avril, la hausse de 124,2 % de l’excédent commercial indique une nouvelle surprise économique à la hausse. Cela rappelle le 4T 2025, où une hausse similaire des exportations avait poussé les actifs locaux (actions, obligations et monnaie) à monter fortement.
On peut envisager d’acheter des options d’achat (contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur l’indice TAIEX (indice boursier de Taïwan), en anticipant une réaction positive aux chiffres du PIB. L’indice a déjà gagné plus de 15 % depuis le début de l’année, surtout grâce à la technologie, qui représente désormais 84 % des exportations. Comme les prévisions de marché ont souvent sous-estimé cette croissance, les options permettent de profiter davantage d’une nouvelle surprise haussière, avec un coût initial limité.
L’envolée de l’excédent commercial, à 53,0 Md USD au premier trimestre, soutient le dollar taïwanais (TWD). On peut regarder l’achat d’options d’achat sur le TWD, ou d’options de vente sur USD/TWD (contrats donnant le droit de vendre le dollar américain contre du TWD à un prix fixé), avec une échéance après l’annonce du PIB. Un bon chiffre économique attirerait probablement plus d’entrées de capitaux (argent investi venant de l’étranger), ce qui renforcerait la monnaie face au dollar américain.
Cependant, il faut se couvrir contre le risque lié aux prix de l’énergie, dépendant de la situation en Iran. Les tensions géopolitiques (risques liés aux conflits entre pays) ont déjà fait monter le Brent (prix de référence du pétrole) de 85 à plus de 92 USD le baril le mois dernier. Acheter des options d’achat « hors de la monnaie » (prix d’exercice défavorable au moment de l’achat, donc moins chères) sur des contrats à terme (contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le pétrole pourrait protéger à moindre coût des positions haussières sur Taïwan contre un choc d’offre (baisse soudaine de l’approvisionnement).
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