L’USD/CHF a corrigé après avoir touché mercredi un plus haut de cinq jours à 0,8108, puis a cédé environ 0,02 % à mesure que l’appétit pour le risque se dégradait, à la suite de déclarations du président américain Donald Trump sur le cessez-le-feu, après l’attaque de navires par l’Iran mardi. La paire s’échangeait à 0,8078, en repli après une fausse cassure au-dessus de 0,8100. Plus tôt dans la semaine, elle a formé une figure de « morning star », tandis que le RSI restait en zone haussière mais commençait à perdre de son élan.
Les niveaux haussiers incluent un retest de 0,8108 puis le sommet du 1er juillet à 0,8120 ; au-delà, l’attention se porte sur 0,8200, puis 0,8250, plus haut journalier du 4 juin 2025, avec 0,8300 au-dessus. À la baisse, un passage sous 0,8000 pourrait ouvrir la voie vers la MM50 jours à 0,7934 puis la MM200 jours à 0,7915, avec 0,7900 en dessous. Le CHF demeure une devise très échangée, a été arrimé à l’EUR entre 2011 et 2015 avant que la suppression du taux plancher ne déclenche une hausse de plus de 20 %, et sa corrélation avec l’euro est modélisée à plus de 90 % ; la politique de la BNS vise une inflation inférieure à 2 % et la banque se réunit quatre fois par an.
Aversion au risque et signaux techniques favorables au franc
La paire USD/CHF se replie après ne pas être parvenue à conserver ses gains au-dessus de 0,8100, reflet d’un climat « risk-off » classique. Ce recul depuis le récent sommet de 0,8108 suggère que les opérateurs recherchent la sécurité du franc suisse. On observe une demande accrue pour les valeurs refuges, dans un contexte d’incertitude économique mondiale persistante et de signaux contrastés en provenance des grandes économies.
Si la paire a affiché un certain momentum haussier cette semaine, l’indice de force relative (RSI) montre des signes d’essoufflement. Nous estimons que cela indique une perte de vitesse du mouvement de hausse, rendant la paire vulnérable à un repli. À ce stade, le niveau clé à surveiller reste le support psychologique de 0,8000.
Stratégies et moteurs macroéconomiques : niveaux haussiers et baissiers
Pour les traders visant un potentiel haussier, des options d’achat (calls) pourraient être envisagées si la paire franchit nettement 0,8108. Un tel mouvement signalerait un regain de vigueur du dollar et pourrait ouvrir la voie à un test des résistances à 0,8120 et 0,8200. Cela nécessiterait toutefois probablement des indicateurs macroéconomiques américains plus robustes qu’attendu.
À l’inverse, nous voyons un argument plus convaincant en faveur d’une protection à la baisse ou de positions vendeuses si la paire passe sous 0,8000. Cette lecture est étayée par une inflation suisse obstinément élevée, dernier chiffre à 2,3 % en glissement annuel, ce qui maintient la pression sur la Banque nationale suisse (BNS) pour rester restrictive. Une cassure sous 0,8000 pourrait déclencher un glissement vers la moyenne mobile à 50 jours autour de 0,7934.
La BNS a clairement indiqué qu’elle ne tolérerait pas une inflation au-dessus de son objectif de 2 %, une posture qui apporte un soutien sous-jacent au franc. Cela contraste avec les États-Unis, où les derniers chiffres des créations d’emplois non agricoles (Non-Farm Payrolls) sont ressortis légèrement sous les attentes à 195 000, alimentant le récit d’un refroidissement graduel de l’économie. Cette divergence de perspectives entre banques centrales favorise le franc face au dollar à court terme.
Il faut aussi surveiller la santé de la zone euro, compte tenu de sa forte corrélation avec l’économie suisse. Les derniers indices PMI manufacturiers en Allemagne, partenaire commercial clé, se sont établis à 44,2, signalant la poursuite de la contraction du secteur industriel. Toute nouvelle faiblesse en Europe pourrait renforcer l’attrait du franc comme valeur refuge régionale, et faire baisser l’USD/CHF.
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