L’USD/CHF a grimpé à un plus haut de 16 mois jeudi après que la Banque nationale suisse (BNS) a maintenu son taux directeur à 0 %, laissant le franc suisse sous pression. La paire évoluait près de 0,8275, en hausse de 0,27 % sur la séance, soutenue par un dollar américain plus ferme alors que les marchés intégraient un resserrement supplémentaire de la Réserve fédérale. La BNS a réaffirmé que sa politique reste appropriée pour maintenir l’inflation dans les limites de son mandat, à savoir moins de 2 % par an, même si sa projection d’inflation a été légèrement relevée en raison de la hausse des prix des produits pétroliers ; les projections demeurent toutefois inférieures à 1 % sur l’ensemble de l’horizon de prévision. La banque a également repoussé les anticipations du marché tablant sur 50 à 75 pdb de hausses au cours des 12 prochains mois.
Sur le plan technique, l’USD/CHF reste au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) à 50, 100 et 200 jours, regroupées entre environ 0,8120 et 0,7950. Le momentum est élevé : le RSI à 14 jours se situe proche de 68 et le MACD reste positif, ce qui laisse la porte ouverte à un repli si les conditions deviennent excessives. Des niveaux de support sont identifiés à 0,8200, puis 0,8122, 0,8045, 0,7947 et 0,7800, tandis que la résistance se situe autour de 0,8350.
Stratégies de trading et arguments haussiers
Nous suggérons aux traders de produits dérivés de conserver un biais haussier de fond sur l’USD/CHF, tout en se préparant à une volatilité immédiate alors que la paire évolue près de 0,8275. Avec une Banque nationale suisse qui maintient son taux directeur à 0 % tandis que la Réserve fédérale reste relativement restrictive, l’élargissement de l’écart de rendement rend les positions longues en USD particulièrement attractives. Toutefois, avec un Relative Strength Index (RSI) quotidien étiré à 68, les acheteurs à court terme doivent s’attendre à un possible repli technique.
Pour gérer ce risque de surachat, nous recommandons de privilégier des spreads haussiers (bull call spreads) plutôt que l’achat direct au comptant, afin de limiter le coût de prime initial. Cette stratégie borne le risque tout en permettant de participer à une progression vers la barrière de résistance immédiate à 0,8350. À l’inverse, vendre des options de vente (puts) près du support clé à 0,8200 peut permettre d’encaisser une prime tout en positionnant des points d’entrée à meilleur prix.
Facteurs liés à l’écart de rendement et perspectives de long terme
Historiquement, lorsque l’écart de rendement entre les obligations américaines et suisses dépasse 300 points de base, le franc suisse subit une pression baissière durable. Avec des rendements du Treasury américain à 10 ans proches de 3,8 % et ceux du 10 ans suisse autour de 0,4 %, l’incitation au carry trade est trop forte pour être ignorée par les marchés. Pour les investisseurs de plus long terme, conserver des options d’achat à longue maturité reste une stratégie macro pertinente tant que l’USD/CHF demeure au-dessus de sa moyenne mobile simple à 200 jours, à 0,7947.
Si le momentum de marché propulse nettement l’USD/CHF au-dessus de la résistance à 0,8350, nous anticipons une accélération rapide vers des plus hauts pluriannuels. Les traders peuvent envisager de placer des ordres d’achat stop juste au-dessus de ce seuil afin de capter la dynamique de cassure. Toutefois, il convient de maintenir des stop-loss serrés pour se protéger contre d’éventuelles interventions soudaines de la Banque nationale suisse, historiquement utilisées pour stabiliser les mouvements de change extrêmes.
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