L’or a reculé lors des échanges en Asie mardi après être remonté depuis un plus bas de quatre mois. Les prix ont bloqué près de 4 100 $ au niveau de la **moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours** (une moyenne des prix sur 200 jours, utilisée pour repérer la tendance de fond). La guerre avec l’Iran a ravivé les craintes d’inflation (hausse générale des prix), a réduit les attentes de baisse des taux, et a soutenu la demande pour le dollar américain, ce qui a pesé sur ce métal **sans rendement** (l’or ne verse ni intérêt ni revenu). L’Iran a déclaré ne pas avoir discuté avec les États-Unis pour mettre fin à la guerre, et Mohsen Rezaei a indiqué que les combats continueraient jusqu’à ce que l’Iran reçoive une compensation pour les dégâts. Des informations faisant état d’une nouvelle pression sur les infrastructures énergétiques de l’Iran et de la fermeture de fait du détroit d’Ormuz (passage clé pour le pétrole) ont soutenu les prix du pétrole brut, alimentant les craintes d’un retour de l’inflation et de taux d’intérêt plus élevés.

Les marchés réévaluent les attentes sur la Fed

Les marchés ont presque entièrement écarté de nouvelles baisses de taux de la Réserve fédérale américaine (la banque centrale des États-Unis, souvent appelée la **Fed**) et ont augmenté les paris sur une hausse des taux d’ici la fin de l’année. Cela a fait monter les rendements des obligations américaines et le dollar. Les traders suivent aussi les **PMI flash** mondiaux (indicateurs rapides de l’activité des entreprises, publiés avant les données définitives) pour une direction à court terme, tandis que les tensions persistantes au Moyen-Orient limitent l’appétit pour le risque (envie d’acheter des actifs plus risqués). Sur le plan technique, la cassure de la semaine dernière sous la SMA à 100 jours a maintenu une pression baissière, avec un support à 4 355 $, puis 4 300 $ et 4 100 $. Le **MACD (12, 26, 9)** est resté négatif (indicateur de tendance basé sur des moyennes mobiles; négatif = dynamique plutôt baissière), le **RSI** était à 25,82 (indicateur de momentum; en dessous de 30, le marché est souvent considéré comme “survendu”, c’est-à-dire vendu de façon excessive), et les résistances étaient à 4 650 $, 4 820 $ et 5 000 $. Les prix de l’or peinent, car une inflation persistante, alimentée par le conflit avec l’Iran, renforce l’argument en faveur d’une politique plus restrictive des banques centrales (**hawkish** = plutôt “dur” sur l’inflation, donc enclin à maintenir/augmenter les taux). La dernière lecture de l’**indice des prix à la consommation (CPI)** (mesure de l’inflation payée par les ménages) pour février 2026 est ressortie plus forte que prévu à 3,8% sur un an, ce qui a réduit l’espoir d’une baisse des taux. Cet environnement continue de favoriser le dollar, ajoutant de la pression sur le métal. Le marché a rapidement revu les attentes sur la Fed, l’outil **CME FedWatch** (estimation, à partir des prix des contrats, des probabilités de décisions de taux) indiquant désormais 65% de probabilité d’une hausse des taux d’ici septembre. C’est un changement net par rapport à fin 2025, quand on anticipait encore des baisses de taux. Par conséquent, les rendements des obligations du Trésor américain à 10 ans (taux d’intérêt des obligations d’État US à 10 ans) sont remontés au-dessus de 4,75%, augmentant le **coût d’opportunité** de détenir de l’or sans rendement (on renonce à des intérêts que l’on pourrait toucher ailleurs).

Stratégies avec options en période de forte volatilité

Avec cette dynamique baissière, les traders peuvent envisager d’acheter des **options de vente (put)** (contrat donnant le droit de vendre à un prix fixé) pour se couvrir ou miser sur une poursuite de la baisse. Une cassure nette sous 4 300 $ pourrait accélérer le mouvement vers la moyenne mobile à 200 jours autour de 4 100 $. Cette stratégie permet un risque défini (la perte est limitée au prix payé pour l’option) tout en profitant de la tendance baissière liée aux facteurs macroéconomiques. Cependant, le RSI survendu proche de 25 suggère que la baisse actuelle peut être excessive à court terme. Une escalade soudaine du conflit au Moyen-Orient pourrait provoquer un retournement rapide. Il peut donc être utile d’envisager des **options d’achat (call) hors de la monnaie** (*out-of-the-money* = prix d’exercice au-dessus du prix actuel, souvent moins cher mais nécessitant une hausse) comme couverture. Un retour au-dessus de la zone de résistance 4 650 $ montrerait que la pression baissière s’atténue. Les forces opposées entre politique monétaire restrictive et risque géopolitique créent un environnement de **forte volatilité** (fortes variations de prix). Pour les traders incertains de la direction, mettre en place un **straddle acheteur** (*long straddle*) en achetant à la fois un call et un put avec le même **prix d’exercice** (*strike price* = prix fixé dans le contrat) peut être efficace. Cette position gagne si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre, ce qui semble possible alors que les marchés digèrent de nouvelles données d’inflation et les titres liés à la guerre.

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