L’or a conservé ses pertes intrajournalières en Asie après avoir échoué à prolonger un rebond de deux séances au-dessus de 4 100 $, alors que le dollar américain s’est redressé après sa glissade de jeudi vers son plus bas niveau depuis le 17 juin. Les données américaines ont signalé un essoufflement de la dynamique : le PIB du deuxième trimestre a progressé à un rythme annualisé de 1,5 % contre 2,1 % précédemment, tandis que l’indice des prix PCE (global) a reculé de 0,1 % en juin, première baisse mensuelle depuis avril 2020. Sur un an, le PCE a ralenti à 3,7 % contre 4,1 % ; la mesure « core » a augmenté de 0,1 % après 0,3 % en mai, et son taux annuel a légèrement reflué à 3,3 % contre 3,4 %. Malgré cela, la volatilité du pétrole liée au bras de fer entre les États-Unis et l’Iran a maintenu les craintes d’inflation : l’armée américaine a fait état d’une vague importante de frappes contre l’Iran, tandis que Téhéran a rejeté la proposition d’Oman d’une gestion « 50-50 » du détroit d’Ormuz et que l’Arabie saoudite a cherché à constituer une coalition pour protéger les routes dans le détroit de Bab el-Mandeb, en mer Rouge et dans le golfe d’Aden.
Les anticipations de taux sont restées orientées « hawkish » : l’outil FedWatch du CME indiquait plus de 85 % de probabilité d’au moins une hausse de la Fed d’ici la fin de l’année, soutenant les rendements des Treasuries et le dollar, et pesant sur l’or, actif sans rendement. Le métal est resté enfermé dans une fourchette, l’attention se tournant vers l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan et les anticipations d’inflation. Sur le plan technique, l’évolution des prix consolide de façon baissière après une cassure sous la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours, avec un MACD toujours positif et un RSI juste en dessous de 50 ; la résistance se situe près de 4 175 $ puis 4 200 $ et la SMA 200 jours à 4 490,81 $, tandis que le support est identifié autour de 3 976–4 000 $.
Stratégies de trading pour des marchés de l’or en range
Nous recommandons aux traders de produits dérivés de se préparer à une période de trading en range serré sur l’or au cours des prochaines semaines. Alors que l’or peine actuellement à se maintenir au-dessus du seuil des 4 100 $, nous surveillons de près la zone de support clé entre 3 976 $ et 4 000 $. Pour les traders d’options, la vente de strangles de court terme ou la mise en place d’iron condors peut s’avérer très efficace tant que les prix restent plafonnés sous la résistance à 4 175 $.
Le principal moteur de cette consolidation est le regain de vigueur du dollar américain, soutenu par la persistance d’anticipations de taux élevés. Si le PIB américain du T2 a ralenti à 1,5 % et si l’inflation PCE de juin s’est tassée à 3,7 %, les risques d’inflation liés à l’énergie demeurent une menace durable. Selon les dernières données du FedWatch du CME, la probabilité d’une nouvelle hausse de taux cette année reste de 85 %, ce qui maintient les rendements des Treasuries à des niveaux élevés et limite l’attrait de l’or, qui ne procure pas de rendement.
Géopolitique, technique et gestion des risques
Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient entretiennent également une forte prime de risque sur l’énergie comme sur les métaux précieux. Les perturbations persistantes dans le détroit d’Ormuz et en mer Rouge ont maintenu les cours du Brent volatils, avec le risque de raviver l’inflation mondiale. Historiquement, des face-à-face géopolitiques similaires ont entraîné des pics marqués mais temporaires de la volatilité implicite de l’or ; les traders doivent donc conserver des tailles de position prudentes afin d’absorber d’éventuels appels de marge soudains.
D’un point de vue technique, l’incapacité de l’or à repasser au-dessus de sa moyenne mobile simple à 200 jours, située nettement plus haut à 4 490,81 $, signale un biais baissier dominant. Des indicateurs de momentum comme le RSI évoluent juste sous le seuil de 50, ce qui suggère que tout rebond haussier pourrait se heurter à une forte pression vendeuse. Nous suggérons de placer des ordres stop-loss juste au-dessus de 4 200 $ pour les positions vendeuses, tout en se tenant prêts à acheter sur repli si les prix glissent vers le support solide des 3 976 $.
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