L’or s’est stabilisé lundi après une ouverture en baisse et un bref passage sous les 4 400 $ durant la séance asiatique, un plus bas qui n’avait plus été observé depuis le 19 août. Le XAU/USD évoluait autour de 4 436 $ au moment de la rédaction, après un pic à 4 697 $ la semaine dernière, mais la dynamique restait plafonnée alors que les marchés penchaient vers un scénario de Réserve fédérale restrictive plus longtemps. Le métal a cédé environ 3,20 % vendredi, après que des commentaires au symposium de Jackson Hole ont poussé le dollar américain et les rendements des Treasuries à court terme à la hausse, tandis que l’outil CME FedWatch indiquait une probabilité implicite de 61 % d’une hausse des taux en septembre, contre environ 38 % auparavant. L’indice du dollar (DXY) a reflué vers 99,58 contre 99,72, mais le rendement du 10 ans est monté à près de 4,75 %, un plus haut depuis janvier 2025.
L’or affichait encore un gain d’environ 10 % en août, soutenu par le projet du Trésor américain de doubler les rachats de dette longue destinés à soutenir la liquidité. Par ailleurs, le pétrole WTI a bondi d’environ 3 % à près de 85,60 $ le baril, les tensions au Moyen-Orient ravivant les risques inflationnistes. Sur le plan technique, le XAU/USD est repassé sous sa moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours à 4 529 $ ; le RSI s’est détendu vers 55 et le MACD est passé légèrement sous sa ligne de signal. Le support se situe sur la SMA à 100 jours à 4 370 $ et la SMA à 50 jours à 4 211 $, avec 4 000 $ en dessous, tandis que les résistances incluent 4 529 $ et 4 700 $. Les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022, soit le plus important achat annuel jamais enregistré.
Stratégies de trading dans un marché de l’or volatil
Nous estimons que les traders sur produits dérivés doivent se préparer à une volatilité accrue sur les contrats à terme et les options sur l’or, à mesure que le marché intègre le virage plus restrictif de la Réserve fédérale. Alors que l’or est passé sous sa moyenne mobile simple à 200 jours de 4 529 $, nous recommandons de privilégier des positions vendeuses ou l’achat d’options de vente (puts) avec un objectif de baisse proche de la SMA à 100 jours à 4 370 $. Les données historiques de marché montrent que, lorsque l’or franchit à la baisse cette moyenne mobile de long terme dans un contexte d’anticipations de taux en hausse, il subit fréquemment un mouvement baissier supplémentaire de 3 % à 5 % au cours des semaines suivantes.
Gestion du risque face aux pressions géopolitiques et inflationnistes
Toutefois, la montée des tensions au Moyen-Orient et un WTI proche de 85,60 $ font peser des risques inflationnistes haussiers soudains ; il convient donc de protéger les portefeuilles contre des retournements brutaux. Pour tirer parti de cet environnement très incertain, nous suggérons de recourir à une stratégie d’options de type « long strangle », en achetant à la fois des calls et des puts hors de la monnaie. Cette configuration permet de profiter de mouvements de prix importants, que la peur géopolitique ou la fermeté des taux l’emporte dans le bras de fer du marché.
Nous devrions également suivre de près les prochaines statistiques américaines sur l’emploi non agricole (NFP) et l’ISM PMI, car une conjoncture solide devrait porter la probabilité d’une hausse des taux en septembre au-delà de son niveau actuel de 61 %. Si le rendement du Treasury à 10 ans dépasse son niveau actuel de 4,75 % pour se rapprocher du seuil psychologique de 5,0 %, l’or devrait subir une forte pression de liquidation. Nous conseillons de maintenir des ordres stop-loss serrés sur l’ensemble des positions au comptant et sur futures, afin d’éviter d’être pris à contre-pied lors de ces publications macroéconomiques à fort impact.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
