L’or évoluait près de 4 360 USD l’once vendredi, après avoir gagné près de 2 % lors de la séance précédente, soutenu par un repli du pétrole qui a apaisé les inquiétudes inflationnistes et tiré les rendements des bons du Trésor américain vers le bas. Le brut recule pour une troisième séance consécutive, alors que l’Arabie saoudite s’emploie à rétablir les flux via l’oléoduc Est-Ouest, tandis que l’attention se porte également sur la rencontre de Donald Trump avec les dirigeants du Golfe la semaine prochaine. Le rendement du Treasury à 10 ans a glissé à 4,93 %, après avoir brièvement dépassé 5 % plus tôt dans la semaine, offrant un soutien de court terme au métal.
Les anticipations de taux restent toutefois un frein, après que la Réserve fédérale a procédé à sa première hausse de taux en trois ans et indiqué qu’un resserrement supplémentaire pourrait être nécessaire pour juguler l’inflation ; les marchés intègrent une probabilité d’environ 53 % d’un nouveau mouvement dès octobre. Sur le graphique H4 XAU/USD, une phase de consolidation s’est formée autour de 4 304, avec une chute vers 4 234 suivie d’un rebond à 4 381, et une nouvelle baisse se met désormais en place en direction de 4 333 ; une cassure pourrait prolonger le mouvement vers 4 215. Sur l’unité de temps H1, le prix a franchi 4 305, atteint 4 335, retesté 4 305, consolidé, puis progressé jusqu’à 4 381, tandis que les lectures du MACD et du Stochastique signalent une dynamique baissière de court terme.
Signaux baissiers de court terme pour l’or et objectifs techniques
Nous suggérons aux opérateurs sur produits dérivés de se préparer à un retournement baissier des cours de l’or dans les prochaines semaines, la récente hausse vers 4 360 $ montrant des signes d’essoufflement. Bien que la baisse des prix du pétrole et le recul du rendement du 10 ans à 4,93 % aient apporté un soulagement temporaire, l’environnement macroéconomique demeure défavorable aux actifs sans rendement. Historiquement, lorsque les rendements réels restent élevés à proximité du seuil de 5 %, l’or se heurte à une forte résistance à la hausse, les capitaux se dirigeant vers la dette mieux rémunérée.
Nous recommandons de surveiller de près le support à 4 333 $ sur les graphiques de court terme : une rupture nette sous ce niveau devrait accélérer la dynamique baissière. Nos indicateurs techniques, dont le MACD et l’oscillateur stochastique, indiquent que le mouvement correctif haussier jusqu’à 4 381 $ est terminé et ouvre la voie à un repli plus marqué vers 4 215 $. Les traders sur dérivés pourraient recourir à des options de vente (puts) ou à des positions vendeuses sur contrats à terme pour tirer parti de la baisse attendue.
Risques macro : politique de la Fed, dynamique des prix du pétrole et perspectives de l’or
Nous devons également intégrer la probabilité de marché, estimée à 53 %, d’une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale dès le mois prochain. Les environnements de taux élevés pèsent historiquement sur l’or : les données montrent que les précédents cycles de resserrement de la Fed ont limité les gains du métal d’environ 4 % à 6 % dans les mois suivant immédiatement les relèvements de taux. Ce biais hawkish rend toute poussée de prix à court terme plus attractive comme point d’entrée pour les vendeurs que pour les acheteurs.
Il convient de suivre attentivement la rencontre à venir de Donald Trump avec les dirigeants du Golfe, ainsi que l’avancement des travaux sur l’oléoduc saoudien, susceptibles de faire reculer davantage les prix de l’énergie. Si la baisse des coûts énergétiques atténue temporairement les craintes inflationnistes immédiates, elle réduit aussi l’attrait de l’or en tant que couverture traditionnelle contre l’inflation. Cette double pression — anticipations de taux en hausse et affaiblissement de la demande de couverture inflation — conforte notre biais baissier sur le métal précieux à court terme.
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