Le sentiment de risque en ce début de semaine s’est amélioré sur l’espoir de progrès au Moyen-Orient, mais l’élan s’est essoufflé faute de précisions sur un éventuel accord. L’or a trouvé un soutien après un passage sous 4 000 dollars, tandis que l’action SpaceX a chuté de 13 % en raison de dépenses d’investissement supérieures aux attentes, alors même que la direction a affiché une trajectoire jugée encourageante. Sur le marché des changes, le Trésor américain est intervenu pour soutenir le JPY pour la première fois depuis le séisme de 2011 : selon plusieurs informations, il aurait vendu l’EUR/JPY via les avoirs en euros relativement modestes de l’Exchange Stabilization Fund, plutôt que d’agir via l’USD/JPY — une démarche qualifiée d’inédite. Une note de Camp David évoquait des achats de JPY pour 5 à 10 milliards de dollars, et certains éléments indiquent que le ministère japonais des Finances (MOF) aurait acheté environ 37 milliards de dollars lors de la dernière opération ; toutefois, la moitié du mouvement de la semaine passée sur l’USD/JPY a depuis été effacée, malgré une coordination confirmée avec les États-Unis et la Corée.
Le pétrole a progressé pendant la nuit alors que l’incertitude persiste quant à la réouverture du détroit d’Ormuz, tandis que les obligations ont reculé à mesure que les anticipations de taux se réajustaient. L’agenda de la semaine prochaine inclut mardi la décision de la RBA, après le statu quo du mois dernier qui avait suivi trois relèvements consécutifs, et mercredi l’IPC américain, où l’inflation en titre est attendue en léger repli à 3,4 % contre 3,5 %. La saison des résultats aux États-Unis s’étiole, avec Cisco, CoreWeave et JD.com parmi les publications restantes, tandis que le rapport sur l’emploi américain (Nonfarm Payrolls) est attendu ce soir.
Stratégies de trading face aux vents contraires géopolitiques et macroéconomiques
Nous recommandons aux traders de produits dérivés de tirer parti de la cyclicité hebdomadaire actuelle en achetant les actifs risqués le lundi et en prenant des profits le jeudi. Ce schéma est alimenté par des inquiétudes géopolitiques récurrentes au Moyen-Orient le week-end, qui ne se matérialisent généralement pas à l’ouverture de la semaine. Pour ceux qui s’intéressent aux valeurs refuges, la récente cassure de l’or au-dessus du seuil des 4 000 dollars montre que l’achat sur repli reste une stratégie très rémunératrice, à mesure que sa corrélation avec les actifs risqués se découple.
Nous préconisons la prudence sur le yen japonais malgré l’intervention conjointe sans précédent, au cours de laquelle les États-Unis ont vendu de l’EUR/JPY pour soutenir la devise. Bien que le ministère japonais des Finances ait mobilisé environ 37 milliards de dollars dans sa dernière action, l’histoire montre que des interventions limitées inversent rarement des tendances macroéconomiques de long terme, comme celles liées aux différentiels de taux d’intérêt. Avec un USD/JPY ayant déjà repris la moitié de ses pertes post-intervention, il faut s’attendre à une volatilité accrue et attendre une coordination officielle de la BCE avant de prendre des positions franchement haussières sur le yen.
Perspectives macroéconomiques et positionnement sectoriel
En vue de la semaine prochaine, il convient de se préparer à des publications macroéconomiques majeures, à commencer par la décision de politique monétaire de la Banque de réserve d’Australie (RBA) mardi, où un statu quo est largement anticipé. Mercredi, l’attention se portera sur la publication cruciale de l’IPC américain, l’inflation en titre étant attendue en repli de 3,5 % à 3,4 %. Les traders devraient se positionner en vue d’un potentiel soulagement des marchés actions si les chiffres d’inflation confirment ces anticipations plus modérées, ce qui atténuerait davantage les craintes sur les taux.
Dans l’énergie, nous recommandons de conserver des positions longues sur le pétrole brut (USOIL), l’incertitude persistante autour de la fermeture du détroit d’Ormuz maintenant des primes de risque élevées. Parallèlement, la décrue de la saison des résultats aux États-Unis — avec les publications de Cisco, CoreWeave et JD.com — offre des opportunités plus sélectives sur les dérivés actions. Nous suggérons également de surveiller les valeurs de croissance à forte dynamique comme SpaceX, dont le recul récent de 13 % lié à des capex lourds illustre la sensibilité du marché à la hausse des coûts, malgré des perspectives de long terme jugées optimistes.
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