L’or (XAU/USD) a progressé de plus de 1% mercredi et s’est maintenu près de 4 400 $, alors même que le dollar américain a réduit ses pertes initiales, après l’annonce par le Trésor américain d’un rachat d’obligations lors de l’adjudication des maturités 10 et 20 ans du 10 septembre. L’or évolue entre 4 340 $ et 4 400 $ depuis deux jours, tandis que les rendements des Treasuries se sont tendus ; le 10 ans a grimpé de cinq points de base à 4,845%, créant des vents contraires, auxquels s’ajoutent le positionnement avant les publications d’inflation aux États-Unis. Le Trésor a indiqué prévoir de racheter jusqu’à 6 Mds$ de titres en circulation sur le segment 10 à 20 ans, sa première opération de ce type sous le secrétaire Scott Bessent, visant à contenir les rendements sur les maturités longues, du 10 ans au 30 ans.
Les données macroéconomiques américaines ont également influencé les anticipations de taux. La moyenne sur quatre semaines de l’ADP Employment Change est remontée à 12 000, contre 10 000 après révision à la baisse, et les marchés monétaires intégraient une hausse d’un quart de point lors de la réunion des 15-16 septembre, avec une probabilité de 63% contre 37% pour un statu quo, selon Prime Terminal. Sur le graphique, l’or a rebondi sur la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours à 4 343 $, avec une résistance à 4 425 $ ; un franchissement au-dessus de 4 500 $ mettrait en ligne de mire la SMA à 200 jours à 4 537 $, puis 4 600 $, 4 650 $ et le plus haut du 25 août à 4 697 $. Sous 4 400 $, les niveaux de support incluent 4 282 $, la SMA à 50 jours à 4 261 $ et 4 200 $. Les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour une valeur d’environ 70 Mds$, en 2022, selon le World Gold Council.
Stratégies de trading et volatilité avant la décision de la Réserve fédérale
Nous recommandons aux traders sur dérivés de se préparer à une hausse de la volatilité sur l’or (XAU/USD) à l’approche de la réunion cruciale de la Réserve fédérale des 15-16 septembre. Alors que les marchés monétaires attribuent une probabilité de 63% à une hausse de taux de 25 points de base, des stratégies d’options court terme, comme les straddles, pourraient permettre de capter des mouvements marqués après la décision. Il convient de surveiller de près les prochaines données d’inflation américaines : toute accélération inattendue renforcerait probablement les anticipations de hausse de taux et pousserait les rendements obligataires à la hausse.
Vents contraires liés aux rendements, gestion du risque et niveaux techniques clés
Le récent programme de rachats du Trésor, ciblant jusqu’à 6 Mds$ d’obligations de maturités longues, vise à plafonner la hausse des rendements, mais le 10 ans américain, qui évolue autour de 4,84%, demeure un frein majeur pour les actifs sans rendement comme l’or. Historiquement, lorsque les taux réels à 10 ans dépassent 2%, les cours de l’or subissent une forte pression baissière, ce qui rend indispensable l’utilisation de stop-loss serrés sur les positions longues. Les traders sur dérivés ne devraient envisager des positions acheteuses que si l’or franchit de manière convaincante la résistance immédiate à 4 425 $.
Si l’or ne parvient pas à préserver le seuil psychologique clé de 4 400 $, nous anticipons un repli rapide en direction de la moyenne mobile simple à 100 jours à 4 343 $. Une rupture sous ce support pourrait déclencher des programmes de vente automatisés, exposant la prochaine zone de support majeure à 4 282 $. Nous suggérons de recourir à des spreads de puts baissiers (bear put spreads) afin de couvrir des positions au comptant existantes contre un repli potentiel vers la SMA à 50 jours à 4 261 $.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
