L’or (XAU/USD) a prolongé sa hausse pour une deuxième séance, s’échangeant autour de 4 103 dollars l’once troy lors des échanges asiatiques lundi. Ce mouvement fait suite à une chute marquée des cours du pétrole, qui a atténué les craintes d’inflation et la perspective de taux d’intérêt plus élevés, après une pause ce week-end des hostilités militaires entre les États-Unis et l’Iran.
L’attention se porte désormais sur un calendrier particulièrement chargé d’événements macroéconomiques et de politique monétaire susceptibles d’accroître la volatilité. Les marchés évaluent les décisions de banques centrales à venir de la Réserve fédérale (Fed), de la Banque d’Angleterre (BoE) et de la Banque du Japon (BoJ), ainsi que des statistiques majeures, dont le PIB américain et l’inflation core PCE aux États-Unis, sans oublier les publications de CPI en zone euro et en Australie. Sur le plan géopolitique, les États-Unis ont suspendu tard vendredi leur campagne de bombardements de deux semaines contre l’Iran, et Téhéran s’est abstenu, pour une deuxième nuit consécutive, de riposter contre les alliés moyen-orientaux de Washington. Reuters a également rapporté que l’Iran maintient une doctrine « attaque pour attaque », ce qui suggère que les opérations seraient interrompues si les frappes américaines cessent.
Stratégies pour les traders de dérivés dans un contexte de volatilité
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de se préparer à de fortes oscillations alors que l’or évolue près du seuil historique de 4 103 dollars l’once troy. La pause soudaine des hostilités USA-Iran a fait refluer le pétrole, mais ce répit pourrait s’inverser rapidement si les négociations s’enlisent. Pour se couvrir contre ces inflexions géopolitiques brutales, nous recommandons d’utiliser des options de court terme afin de capter des ajustements rapides des prix sans s’engager sur une direction à long terme.
Avec les réunions de la Fed, de la BoE et de la BoJ cette semaine, l’incertitude de politique monétaire est à son maximum. Les prochaines données américaines sur le PIB et l’inflation core PCE devraient largement déterminer si les grandes banques centrales maintiennent leurs taux ou les abaissent, ce qui influencera directement l’attrait de l’or en termes de rendement. Nous suggérons de mettre en place des stratégies « long vol », telles que des straddles, pour profiter d’une sortie de range inévitable, quel que soit le sens de la surprise statistique.
Schémas historiques de volatilité et indications de trading
Historiquement, l’or a tendance à afficher des variations hebdomadaires moyennes de 3 % à 5 % lors des semaines où plusieurs banques centrales rendent leur décision. En revenant sur des semaines macroéconomiques similaires à fort enjeu au cours des deux dernières années, la volatilité implicite des options sur l’or a régulièrement bondi de plus de 20 % juste avant les annonces de la Fed. Nous estimons qu’un positionnement en faveur d’une hausse du Gold Volatility Index (GVZ) constitue actuellement un scénario à forte probabilité.
Pour les traders de contrats à terme, le maintien de stop-loss serrés juste sous le support de 4 050 dollars sera crucial pour maîtriser le risque baissier dans les semaines à venir. Si les rapports d’inflation ressortent plus élevés que prévu, l’or pourrait subir une correction technique rapide vers sa moyenne mobile à 50 jours. À l’inverse, nous anticipons que tout signal de pivot accommodant (« dovish ») des banques centrales mondiales déclenchera une vague massive d’achats de momentum en direction de 4 200 dollars.
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