L’or (XAU/USD) s’est maintenu au-dessus de 4 000 dollars mercredi, mais a évolué de façon erratique alors que les marchés attendaient la décision de la Réserve fédérale et surveillaient la montée des tensions au Moyen-Orient. Les Gardiens de la révolution islamique (IRGC) iraniens ont tiré des missiles sur une base américaine en Jordanie, tandis que le Central Command (CENTCOM) américain a indiqué avoir mené, avec l’Arabie saoudite, des frappes de précision contre des groupes soutenus par l’Iran en Irak. Le pétrole s’est redressé après l’escalade, le West Texas Intermediate (WTI) évoluant autour de 83 dollars, en hausse de plus de 5,5% sur la séance, et l’indice du dollar (DXY) proche de 101,45.
La Fed doit annoncer sa décision de politique monétaire à 18h00 GMT, suivie d’une intervention de son président Kevin Warsh à 18h30 GMT. Les taux devraient rester dans une fourchette de 3,50% à 3,75%, même si le CME FedWatch fait ressortir une probabilité de 31% d’une hausse de 25 points de base (pb). Sur le plan technique, l’or demeure sous ses moyennes mobiles simples (SMA) à 21, 50, 100 et 200 jours, avec un RSI proche de 44 et des barres de MACD en contraction. Les résistances se situent autour de 4 070 et 4 202 dollars, puis 4 446 et 4 490 dollars, tandis que les supports se trouvent à 4 000 et 3 850 dollars.
Risques techniques sur l’or et anticipations sur la Fed
Nous suggérons aux traders de produits dérivés de se préparer à de forts mouvements de marché alors que l’or évolue dangereusement près du support clé des 4 000 dollars, à l’approche de la décision de la Réserve fédérale prévue aujourd’hui. Le métal s’échangeant sous ses moyennes mobiles à 21, 50 et 200 jours, les indicateurs techniques donnent un avantage net aux vendeurs. Historiquement, lorsque l’or passe sous sa moyenne mobile à 21 jours en période de tensions géopolitiques, il enregistre en moyenne un repli de 3,5% au cours des deux semaines suivantes.
Il convient de suivre de près la réunion de politique monétaire de la Fed aujourd’hui, le marché intégrant actuellement à 31% la probabilité d’une hausse surprise de 25 pb. Même en cas de statu quo des taux dans la fourchette 3,50% – 3,75%, des commentaires plus restrictifs (« hawkish ») du président Kevin Warsh pourraient déclencher une forte liquidation sur l’or. Ce risque est renforcé par une inflation tirée par l’énergie, d’autant que le brut WTI bondit aujourd’hui de 5,5% pour évoluer autour de 83 dollars.
Stratégies de trading face aux risques géopolitiques et d’inflation
Pour intervenir sur cette configuration, nous recommandons l’achat d’options de vente (puts) hors de la monnaie sur l’or, visant la prochaine grande zone de support à 3 850 dollars. Si le plancher psychologique des 4 000 dollars venait à céder, la demande pourrait s’évaporer rapidement, faisant des spreads de puts une solution à coût contenu pour capter le mouvement baissier. Pour ceux qui anticipent des amplitudes plus importantes, une stratégie optionnelle de straddle acheteur (« long straddle ») permettrait de tirer parti d’une volatilité élevée, quel que soit le sens de la cassure.
Nous conseillons également de recourir à des options d’achat (calls) longues sur le pétrole brut, en couverture double contre l’inflation et une aggravation militaire au Moyen-Orient. Les données historiques montrent qu’une hausse journalière de 5% du prix du pétrole conduit souvent à une volatilité prolongée sur les matières premières, ce qui affecte directement la structure de prix de l’or. En combinant des positions courtes sur l’or avec des calls longs sur le pétrole, nous pouvons conserver une grande flexibilité dans cette période d’extrême incertitude géopolitique.
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