Diplomatie au Moyen-Orient au centre de l’attention
La prochaine réunion entre les États-Unis et l’Iran pourrait avoir lieu ce week-end. Le président américain Donald Trump a dit que les deux pays cherchaient une trêve prolongée avant son expiration la semaine prochaine, et les marchés surveillent les annonces. Un possible blocage du détroit d’Ormuz reste un risque majeur. (Le détroit d’Ormuz est une voie maritime essentielle pour le transport du pétrole.) Une perturbation des livraisons d’énergie pourrait faire monter le prix du pétrole, augmenter l’inflation et réduire les chances de baisse des taux d’intérêt. L’or peut monter en période d’incertitude géopolitique, mais il ne verse pas d’intérêt (il ne rapporte pas de revenu). Il peut donc être moins attractif quand les taux restent élevés. Un soutien peut venir de la demande des banques centrales (institutions publiques qui gèrent la monnaie et les taux), la PBoC chinoise (banque centrale de la Chine) ayant prolongé ses achats pendant 18 mois d’affilée jusqu’en mars 2026. Avec l’or proche de 4 795 $, l’attention immédiate se porte sur les discussions du week-end entre les États-Unis et l’Iran. Un résultat positif, dans la continuité de la trêve Israël-Liban, pourrait provoquer une forte baisse des prix car la “prime de risque géopolitique” (supplément de prix lié à la peur d’un conflit) disparaîtrait. La situation reste fragile, et les titres d’actualité peuvent faire bouger le marché à court terme.Inflation et positionnement sur les options
Une inflation persistante, avec le dernier chiffre américain du CPI (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) pour mars 2026 ressorti au-dessus des attentes à 3,8 %, complique la situation. Cela rend difficile pour la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) de changer sa politique stricte, en maintenant le taux des Fed Funds (taux directeur de la banque centrale américaine) autour de 5,5 %. Cela pèse sur l’or, car l’or ne verse pas de revenu. Des taux élevés pénalisent la détention d’or sur de longues périodes. Vu le risque “tout ou rien” lié aux discussions de paix, les traders (personnes qui achètent et vendent sur les marchés) peuvent envisager d’utiliser des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) pour limiter le risque. On se souvient de la forte hausse de la volatilité (ampleur des variations de prix) fin 2025, et acheter des options de vente (puts, droit de vendre) peut être une façon prudente de se protéger contre une baisse soudaine des prix due à un accord de paix. Le marché anticipe des mouvements importants, avec le VIX (indice de la peur, qui mesure la volatilité attendue sur les actions américaines) restant au-dessus de 20. À l’inverse, un échec des négociations pourrait provoquer une hausse rapide, surtout si le détroit d’Ormuz reste une inquiétude majeure. Une rupture des discussions pourrait facilement pousser l’or vers de nouveaux sommets au-dessus de 5 000 $, car les capitaux chercheraient la sécurité. Utiliser des “spreads” d’options d’achat (call spreads : acheter une option d’achat et en vendre une autre pour réduire le coût) permet de viser cette hausse tout en limitant le coût d’entrée, actuellement élevé à cause de la volatilité. Il ne faut pas ignorer le soutien des banques centrales, comme l’indique le rapport T1 2026 du World Gold Council (organisation qui suit le marché de l’or). La Banque populaire de Chine a acheté de l’or pendant 18 mois d’affilée, et plusieurs autres banques de pays émergents (économies en développement) suivent la même tendance. Cette demande régulière crée un plancher (niveau de prix qui résiste à la baisse) et suggère que toute forte correction (baisse marquée) pourrait être de courte durée.
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