L’or (XAU/USD) évoluait en légère baisse sous 4 400 dollars à l’ouverture de la séance européenne de mardi, mettant fin à deux jours de hausse, alors que le dollar américain se raffermissait après un creux de deux mois. Le billet vert a été soutenu par des craintes d’inflation liées à la hausse des prix du pétrole et par l’anticipation d’au moins une hausse de taux de la Réserve fédérale en 2026, tandis que le bras de fer entre les États-Unis et l’Iran maintenait une prime de risque géopolitique. Le président américain Donald Trump a déclaré que l’Iran devait se rendre pour mettre fin à une guerre de près de six mois, a ajouté que les États-Unis ne cherchaient pas à prolonger le Memorandum of Understanding avec l’Iran arrivé à expiration lundi, et a réitéré l’idée de déclarer le détroit d’Ormuz territoire américain, tout en avertissant qu’il viserait Oman si le pays entravait les efforts visant à rouvrir la voie maritime.
Les forces houthis soutenues par l’Iran ont indiqué avoir utilisé plusieurs missiles balistiques pour viser un navire de débarquement militaire saoudien et quatre patrouilleurs près de Mokha, ravivant les inquiétudes sur le trafic via le détroit de Bab el-Mandeb et propulsant le brut à un plus haut de deux semaines. TD Securities s’attend à ce que la Fed reste en pause, même si elle juge qu’un mouvement en 2026 serait plus probablement une hausse ; pourtant, l’outil FedWatch du CME Group affiche 64 % de probabilité d’un statu quo des taux lors de la réunion de septembre 2026. Sur le plan technique, le RSI s’établissait à 63,47 et le MACD restait positif, avec une résistance proche de 4 450 dollars et la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours à 4 508 dollars, tandis que les supports se situent à 4 302,33 dollars, 4 164,44 dollars et 3 941,54 dollars.
Stratégie sur dérivés et volatilité de marché
Nous conseillons aux traders sur dérivés de faire preuve de prudence, l’or restant sous pression sous 4 400 dollars, sur fond de reprise du dollar et de montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Avec le rendement du Treasury américain à 10 ans qui remonte vers 4,35 % et le WTI qui évolue autour de 86 dollars le baril, la menace d’une inflation persistante tirée par l’énergie continue de peser sur les actifs non rémunérateurs. Les traders sur dérivés peuvent envisager des stratégies défensives de court terme, comme l’achat de puts de maturité proche sur l’or, jusqu’à ce que le contexte macroéconomique s’éclaircisse.
L’escalade du conflit en mer Rouge et dans le détroit d’Ormuz, où les risques sur le transport d’énergie se sont accrus, laisse entrevoir des pics soudains de volatilité. Pour se couvrir contre cette incertitude, il est possible d’utiliser des straddles ou des strangles sur l’or afin de capter des cassures marquées dans un sens comme dans l’autre. Pour les opérateurs sur contrats à terme, conserver des stop-loss serrés juste au-dessus de la résistance à 4 450 dollars permettra de protéger le capital contre des reprises brusques de l’or en tant que valeur refuge.
Perspectives de taux et niveaux techniques
Les prix de marché indiquent actuellement une probabilité de 64 % que la Réserve fédérale maintienne ses taux inchangés en septembre, mais la menace d’une ultime hausse d’ici fin 2026 demeure très crédible. Ce contexte restrictif soutient l’indice du dollar (DXY) alors qu’il teste le seuil de 103,50, rendant les positions longues sur l’or risquées à très court terme. Nous recommandons de se concentrer sur la prochaine publication des minutes du FOMC afin d’évaluer la véritable tolérance de la banque centrale face à une inflation persistante.
D’un point de vue technique, il convient de surveiller le support clé à 4 302 dollars, correspondant au retracement de 38,2 %. Une rupture durable sous ce niveau pourrait ouvrir la voie à un repli plus marqué vers 4 164 dollars, un point d’entrée potentiellement attractif pour les vendeurs à découvert via des bear put spreads. À l’inverse, il faut éviter les positions longues agressives tant que l’or n’a pas franchi clairement, puis préservé, le sommet de swing à 4 450 dollars.
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