L’or (XAU/USD) a reculé jeudi après avoir échoué à se maintenir au-dessus de 4 400 $, tandis que le pétrole évoluait proche de 100 $ et que les rendements mondiaux augmentaient à l’approche de plusieurs décisions de politique monétaire de grandes banques centrales. Un Dollar américain plus faible a contribué à maintenir le métal précieux dans la fourchette observée ces 10 derniers jours. Sur le plan technique, le métal consolidait sous la moyenne mobile simple à 200 jours à 4 538,25 $, avec un RSI (14) autour de 50 et un MACD sous zéro, accompagné d’un histogramme atone.
La résistance restait située près des sommets de mardi et mercredi autour de 4 440 $, avec d’autres obstacles aux sommets de la semaine dernière vers 4 500 $ ainsi qu’au niveau de la MMS 200 jours. À la baisse, l’attention se portait sur les plus bas intrasemaine dans la zone des 4 300 $, avec un potentiel d’extension vers 4 311 $ et 4 282 $, les plus bas des 14 août et 2 septembre qui constituent la ligne de cou d’une figure baissière en Épaule-Tête-Épaule. Plus globalement, l’or est considéré comme une réserve de valeur et une couverture contre l’inflation, tend à évoluer inversement au Dollar américain et aux Treasuries, et peut s’affaiblir lorsque les actifs risqués progressent. Les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes, soit environ 70 milliards de dollars, à leurs réserves en 2022, selon le World Gold Council.
Stratégies de trading et configurations techniques
Nous suggérons aux traders d’instruments dérivés d’adopter une approche prudente et orientée « range » sur XAU/USD au cours des prochaines semaines, alors que le marché se prépare à des décisions clés des banques centrales. Avec la hausse des rendements obligataires mondiaux et un Brent qui se rapproche du seuil psychologique des 100 $, l’or fait face à des vents contraires immédiats malgré son statut de valeur refuge à long terme. Les traders devraient se concentrer sur la fourchette actuelle resserrée comprise entre 4 300 $ et 4 440 $ afin de saisir des opportunités de scalp à court terme.
Nous surveillons de près la figure baissière en Épaule-Tête-Épaule sur le graphique journalier, qui présente un risque significatif de rupture si la ligne de cou cède. Plus précisément, une cassure durable sous la zone de support critique comprise entre 4 311 $ et 4 282 $ pourrait déclencher une forte accélération baissière. Pour les traders d’options, l’achat de puts de protection ou la mise en place de spreads baissiers dans cette zone constitue une manière structurée de se positionner sur un repli potentiel.
À l’inverse, tout regain haussier devrait se heurter à une résistance marquée près de 4 440 $ ainsi qu’à la moyenne mobile simple à 200 jours à 4 538,25 $. Des indicateurs de momentum comme le RSI 14 jours, qui évolue autour de 50, suggèrent que le marché manque d’un catalyseur directionnel suffisamment puissant pour franchir ces niveaux à brève échéance. Nous recommandons donc de vendre des calls à proximité de ces plafonds de résistance afin d’encaisser de la prime pendant la phase de consolidation.
Facteurs macroéconomiques et stratégies de volatilité
Sur le plan macroéconomique, nous estimons que les replis de prix à court terme devraient être limités par des fondamentaux solides, notamment l’importante accumulation des banques centrales. Les données historiques du World Gold Council montrent que les banques centrales ont acheté un montant record de 1 136 tonnes en 2022, et cette tendance robuste, portée par les marchés émergents, s’est poursuivie. Par ailleurs, la thématique plus large de dépréciation des monnaies fiduciaires et la reprise des flux entrants vers les ETF devraient empêcher un retournement baissier durable.
Nous recommandons de recourir à des stratégies d’options de type straddle ou strangle pour tirer parti de la volatilité attendue après les prochaines décisions de taux. Cette approche permet de bénéficier d’une sortie marquée dans un sens comme dans l’autre, qu’il s’agisse d’un repli provoqué par un ton restrictif de la Fed ou d’une hausse alimentée par un dollar plus faible. Il est essentiel de maintenir des tailles de position modestes dans ce contexte de rendements élevés et de pétrole cher.
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