L’or (XAU/USD) est repassé sous les 4 350 $ après une modeste hausse en séance asiatique, le biais restrictif (« hawkish ») de la Réserve fédérale pesant sur ce métal sans rendement. Le *Summary of Economic Projections* (SEP) de la Fed a laissé entrevoir au moins une hausse supplémentaire des taux cette année, tandis que les responsables ont réitéré la nécessité d’un durcissement de la politique monétaire face aux risques d’inflation liés à un choc sur les prix des matières premières. Le récent repli du pétrole a atténué les pressions inflationnistes à court terme et éloigné les rendements des Treasuries de leurs plus hauts pluriannuels ; cela a contribué à contenir le dollar américain sous son pic de fin juillet touché vendredi, apportant un soutien relatif au métal jaune.
Les titres géopolitiques demeurent un facteur concurrent. Le Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) iranien a averti qu’il modifierait la géographie de la guerre si les États-Unis escaladaient, tandis que Washington a prévenu que des compagnies aériennes iraniennes pourraient être exclues de l’aviation internationale à compter du 23 septembre ; les combats impliquant le groupe houthi soutenu par l’Iran et l’Arabie saoudite ont également entretenu une prime de risque, ce qui a modestement soutenu le brut et le dollar. Les traders surveillent l’évolution au Moyen-Orient, la rencontre Trump–Xi de jeudi et les déclarations des membres du FOMC. Sur le plan technique, le prix évolue sous l’EMA 100 jours à 4 377 $, avec des résistances à 4 410 $, 4 521 $ et 4 699 $, tandis que les supports se situent à 4 321 $, puis 4 232 $, 4 105 $ et 3 943 $ ; le RSI (14) est à 48,81 et le MACD reste en territoire négatif mais se contracte.
Perspectives techniques et stratégie pour les traders de produits dérivés
Alors que l’or évolue juste sous 4 350 $, nous recommandons aux traders de produits dérivés d’adopter une posture prudente, légèrement baissière, au cours des prochaines semaines. Le métal précieux bute actuellement sur une résistance marquée sous sa moyenne mobile exponentielle (EMA) à 100 jours, à 4 377 $. Il convient de surveiller attentivement le support à 4 321 $, car une cassure sous ce retracement de Fibonacci de 50 % pourrait rapidement ouvrir la voie vers 4 232 $.
Vents contraires macroéconomiques et moteurs géopolitiques
L’orientation restrictive de la Réserve fédérale demeure le principal vent contraire pour l’or, d’autant que les décideurs signalent qu’une inflation persistante pourrait imposer une nouvelle hausse des taux cette année. Cette anticipation maintient le rendement de référence du Treasury américain à 10 ans autour de 4,3 %, ce qui augmente le coût d’opportunité de la détention d’un actif sans rendement comme l’or. En conséquence, nous estimons que la marge pour une hausse durable de l’or reste limitée tant que les statistiques américaines demeurent solides et que les rendements obligataires restent élevés.
Dans le même temps, l’escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient continue d’établir un plancher sous les marchés de l’énergie, le Brent se stabilisant autour de 83 $ le baril. Ce conflit en cours maintient le dollar ferme et empêche l’or de s’enfoncer nettement. Pour naviguer dans ce range étroit, nous suggérons des stratégies optionnelles neutres à baissières, telles que des *bear call spreads*, afin de tirer parti d’un potentiel de hausse plafonné tout en maîtrisant le risque.
Il faut également se préparer à une volatilité accrue autour de la rencontre cruciale de jeudi entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping. Toute résurgence des tensions commerciales pourrait déclencher un mouvement brusque vers les valeurs refuges, susceptible de propulser l’or au-delà de la résistance clé à 4 410 $. Tant qu’un franchissement net, en clôture quotidienne, au-dessus de 4 377 $ n’aura pas été observé, il convient de s’abstenir de prendre des positions acheteuses agressives.
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