L’or (XAU/USD) a limité ses pertes lors des échanges asiatiques, évoluant juste sous 4 500 dollars après avoir inscrit plus tôt jeudi son plus haut niveau depuis début juin. Un dollar américain plus ferme, après un creux de trois mois à la suite de minutes du FOMC au ton restrictif, a favorisé des prises de bénéfices, tandis que la baisse des rendements obligataires américains a contribué à contenir le repli du métal. Les minutes de la réunion des 28-29 juillet ont montré que des responsables de la Réserve fédérale estiment que les taux pourraient devoir remonter prochainement si l’amélioration sur l’inflation ne se confirme pas ; les dernières données de juillet ont signalé des hausses mensuelles des prix modestes, mais l’inflation reste au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed. Les marchés continuent d’intégrer au moins une hausse de taux de la Fed en 2026, les risques inflationnistes liés au pétrole — sur fond de tensions au Moyen-Orient et de bras de fer États-Unis–Iran — soutenant également le billet vert.
Washington a accentué la pression sur Téhéran, le président Donald Trump menaçant de « l’opération économique la plus écrasante » et de sanctions à l’encontre des pays aidant l’Iran à contourner les restrictions, alors que l’impasse persiste autour du détroit d’Ormuz et qu’une prime de risque géopolitique demeure. Le Trésor américain a aussi cherché à soutenir le marché obligataire en indiquant qu’il allait au moins doubler, à partir de septembre, ses rachats de dette à longue maturité, ce qui a fait reculer le rendement à 30 ans depuis son plus haut niveau depuis juin 2007. Sur le plan technique, le XAU/USD a buté sur une résistance à 4 510-4 515 dollars, autour de la moyenne mobile à 200 jours et du retracement de Fibonacci 61,8%, avec un RSI à 65,17 et un MACD positif ; le support se situe à 4 404 dollars, puis 4 295 et 4 159, tandis que les niveaux haussiers incluent 4 670 et 4 869.
Anticipations de marché en range et recommandations de trading
À l’approche des dernières semaines d’août 2026, nous estimons que les intervenants sur produits dérivés doivent se préparer à un marché de l’or évoluant en range, alors que le prix consolide juste sous le seuil des 4 500 dollars. La combinaison d’un biais restrictif de la Réserve fédérale et d’une montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient offre un socle solide au dollar, ce qui plafonne le potentiel haussier immédiat de l’or. Nous recommandons de rechercher des opportunités de vente à court terme si l’or peine à franchir la zone de résistance clé entre 4 510 et 4 515 dollars.
Soutien du marché de la dette et stratégies sur options pour la volatilité
À l’inverse, il ne faut pas négliger les forces de soutien provenant du marché obligataire, notamment avec l’injection de liquidité à venir du Trésor américain. Alors que le gouvernement s’apprête à doubler ses opérations de rachat de dette longue à partir de septembre, nous anticipons une pression baissière sur les rendements, ce qui, historiquement, favorise les actifs non rémunérateurs. Les traders peuvent envisager de se positionner à l’achat sur des replis correctifs en direction du support solide situé à 4 404 dollars.
Les dernières données macroéconomiques indiquent que les risques d’inflation sous-jacente restent tenaces, ce qui conduit le marché à maintenir une probabilité élevée de hausse de taux de la Fed. Historiquement, l’or s’est montré une valeur refuge de premier plan lors des craintes de crise énergétique, à l’image des tensions actuelles autour du détroit d’Ormuz. Nous suggérons de recourir à des stratégies optionnelles, telles que les straddles, afin de tirer parti des mouvements de prix marqués attendus au gré des titres géopolitiques et des initiatives du Trésor.
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