L’Or (XAU/USD) a légèrement reculé vers la zone des 4 003 $ mercredi, prolongeant un récent repli alors que les marchés attendaient la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale. Des rendements des bons du Trésor américain élevés et un Dollar ferme ont atténué l’attrait du métal jaune : des rendements plus hauts augmentent le coût d’opportunité de détention d’un actif sans rendement et un billet vert plus fort renchérit l’Or pour les acheteurs hors dollar. La Fed devrait laisser le taux des fed funds inchangé dans une fourchette de 3,50 %–3,75 %, tandis qu’environ 64 % des traders anticipent un statu quo, alors même que les marchés intègrent près de 80 % de probabilité d’une hausse de 25 points de base en septembre.
Les développements géopolitiques ont également pesé sur les prix après la reprise des hostilités entre les États-Unis et l’Iran : des missiles iraniens visant des forces américaines ont été interceptés, et des forces américaines et saoudiennes ont mené des frappes de représailles contre des sites logistiques et des dépôts d’armes en Irak. Cette escalade a propulsé le pétrole brut et ravivé les craintes inflationnistes, susceptibles de renforcer l’argument en faveur de taux restrictifs plus longtemps. Sur le graphique 4 heures, le XAU/USD évoluait à 4 011,96 $, sous la SMA 20 périodes proche de 4 056 $ et la SMA 100 périodes autour de 4 061 $, tandis que le RSI se situait près de 39. Les résistances sont identifiées à 4 025 $, 4 033 $ et 4 048 $, avec des supports à 4 024 $ puis 3 996 $.
Perspectives baissières pour l’or dans le sillage de la Fed et de la hausse des rendements
Nous suggérons aux traders sur produits dérivés d’aborder l’or avec un biais baissier dans les prochaines semaines, alors que les prix évoluent faiblement autour du seuil clé des 4 000 $. Avec une Réserve fédérale maintenant les taux entre 3,50 % et 3,75 % et un marché qui valorise une probabilité de 80 % d’une hausse en septembre, la hausse du coût d’opportunité rend l’or, qui ne procure pas de rendement, moins attractif. Cette pression est renforcée par le rendement du Treasury à 10 ans, récemment repassé au-dessus de 4,2 %, ce qui continue de soutenir le Dollar américain.
Tensions géopolitiques et niveaux techniques orientent la stratégie de trading
Il faut également tenir compte de la hausse des prix de l’énergie, alimentée par les derniers affrontements militaires entre forces américaines et iraniennes au Moyen-Orient, qui attise les craintes inflationnistes. Les principales références du pétrole brut ont bondi au-delà de 85 $ le baril, renforçant les anticipations selon lesquelles la Fed maintiendra une politique monétaire restrictive plus longtemps. Les traders sur dérivés devraient privilégier les positions vendeuses ou l’achat d’options de vente (puts), la menace inflationniste liée à des prix du pétrole élevés l’emportant actuellement sur le statut traditionnel de valeur refuge de l’or.
D’un point de vue technique, nous recommandons de surveiller le support immédiat à 3 996 $, car une cassure nette sous ce niveau pourrait déclencher un mouvement de vente rapide. Comme l’or se négocie sous sa moyenne mobile 20 périodes à 4 056 $ et que l’indice de force relative (RSI) reste faible à 39, la voie de moindre résistance demeure orientée à la baisse. Les traders pourraient recourir à des « bear put spreads » pour tirer parti de ce momentum baissier tout en limitant le risque face à d’éventuelles surprises plus restrictives (« hawkish ») de la part du président de la Fed, Kevin Warsh.
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