L’or a entamé la semaine en baisse, les anticipations de relèvement des taux lors de la réunion de la Réserve fédérale, qui débute mardi, pesant sur le XAU/USD. Le métal s’échangeait autour de 4 285 $, en repli de 1,44% sur la séance après avoir touché un plus bas intrajournalier à 4 278 $, son niveau le plus faible depuis le 7 août. Les données d’inflation américaines ont conforté le repricing : l’IPC global a progressé de 0,4% en août sur un mois, contre 0,1% en juillet, tandis que l’IPC sous-jacent a augmenté de 0,3% après 0,2%, au rythme le plus rapide depuis quatre mois. Le CME FedWatch indiquait une probabilité implicite de 86% d’un mouvement de 25 points de base, contre environ 59,4% une semaine auparavant. Le dollar américain s’est raffermi, le DXY s’établissant à 99,57, en hausse d’environ 0,50% et à son plus haut depuis le 3 septembre, tandis que le rendement des Treasuries à 10 ans évoluait autour de 4,95% après le pic de 4,99% la semaine dernière (plus haut en trois ans).
L’énergie et la géopolitique ont ajouté une couche de complexité au contexte macroéconomique. Le WTI s’échangeait autour de 99,00 $, proches de niveaux observés pour la dernière fois le 21 mai, et affichait une hausse de plus de 15% depuis le début du mois, tandis que les perturbations autour de Bab el-Mandeb et du détroit d’Ormuz incluaient des informations faisant état de prises d’îles, la fermeture par l’Arabie saoudite de son oléoduc Est-Ouest après une attaque de drone, ainsi que le report d’une réunion entre l’Iran et les États arabes du Golfe. Sur le plan technique, le XAU/USD évoluait entre la moyenne mobile simple (SMA) à 50 jours à 4 271 $ et la SMA à 100 jours à 4,33 $ ; le RSI se situait au milieu de la zone des 40, l’ADX au début des 20, et le MACD en territoire négatif. Un support était identifié vers 4 272 $, puis 4 150 $ et 4 000 $, avec des résistances à 4 331 $, la SMA à 200 jours proche de 4 538 $, et 4 700 $.
Anticipations sur la Réserve fédérale et vents contraires macroéconomiques
Nous observons l’or (XAU/USD) subir une pression marquée autour de 4 285 $, alors que le marché se prépare à la prochaine réunion de la Réserve fédérale. Le CME FedWatch Tool affichant une probabilité de 86% d’une hausse des taux, après la progression mensuelle de 0,4% de l’inflation des consommateurs en août, le biais immédiat pour les métaux précieux est clairement orienté à la baisse. Historiquement, des relèvements agressifs des taux — comme le cycle massif de resserrement de 525 points de base observé en 2022 et 2023 — ont lourdement pénalisé les actifs non rémunérés, ce qui suggère de se préparer à la persistance de vents contraires.
Il faut également tenir compte de la hausse des coûts de l’énergie, le brut West Texas Intermediate (WTI) ayant bondi de plus de 15% ce mois-ci à 99,00 $ dans un contexte de tensions croissantes au Moyen-Orient. Ce choc énergétique maintient les rendements des Treasuries américains à 10 ans près d’un plus haut pluriannuel à 4,95% et propulse le Dollar Index (DXY) à 99,57. Or, un dollar plus fort a historiquement tendance à freiner la demande de matières premières ; nous anticipons donc que les produits dérivés sur l’or rencontreront une résistance marquée lors de tout rebond de court terme.
Perspectives techniques et stratégies de trading
D’un point de vue technique, nous recommandons aux opérateurs sur dérivés de surveiller de près la moyenne mobile simple (SMA) à 50 jours à 4 271 $, qui constitue un niveau déterminant. Une clôture quotidienne sous ce support pourrait accélérer la pression vendeuse, exposant rapidement la zone des 4 150 $, puis, à terme, le seuil psychologique des 4 000 $. Des stratégies telles que les bear put spreads peuvent constituer un moyen efficace de tirer parti d’un potentiel mouvement baissier tout en maintenant un risque strictement borné.
À l’inverse, si la Fed surprend le marché en marquant une pause, un short squeeze rapide pourrait ramener les cours vers la SMA à 100 jours à 4 331 $. Un franchissement net de cette résistance redonnerait la main aux acheteurs, remettant la SMA à 200 jours à 4 538 $ au centre de l’attention. Dans ces conditions particulièrement sensibles, il convient de conserver des stop-loss stricts et de se préparer à une volatilité accrue sur le marché des options au cours des prochaines semaines.
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