Risques d’approvisionnement au détroit d’Ormuz
Les perturbations près du détroit d’Ormuz ont accru les inquiétudes sur l’approvisionnement en pétrole, l’Iran visant des pétroliers et des navires commerciaux. Un rapport de BHH estime qu’environ 15 millions de barils par jour passent par cette route, ou environ 10 mb/j (mb/j : millions de barils par jour) avec un recours complet aux routes alternatives. L’AIE (Agence internationale de l’énergie) a accepté de libérer 400 millions de barils des réserves d’urgence, dont 172 millions provenant de la Réserve stratégique de pétrole des États-Unis (stock public de pétrole pour les crises). D’après les estimations de flux, cela pourrait couvrir environ 27 à 40 jours de perturbation. Les marchés ne prévoient plus pleinement une seule baisse de taux de 25 points de base (pbs : points de base, 25 pbs = 0,25 %) en 2026, ce qui soutient le dollar. L’attention se tourne maintenant vers le rapport de vendredi sur l’indice des prix PCE des États-Unis (PCE Price Index : indicateur d’inflation basé sur les dépenses de consommation, suivi de près par la banque centrale américaine). Sur le plan technique, l’or se stabilise entre 5 000 $ et 5 250 $, avec un RSI (Relative Strength Index : indicateur de momentum, de la vitesse du mouvement des prix) proche de 55 et un ADX (Average Directional Index : indicateur de force de tendance) proche de 12. La résistance (zone où le prix a du mal à monter) se situe à 5 200 $ et 5 238 $, tandis que le support (zone où le prix a du mal à baisser) est proche de 5 115 $, 4 932 $ et 4 556 $.Stratégies de position et de volatilité
Les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour environ 70 milliards de dollars, en 2022, un record. L’or évolue souvent à l’inverse du dollar américain et des obligations du Trésor américain (prix des obligations et rendements évoluent en sens opposé). Dans cet environnement de forte tension mais de prix encadrés, cela suggère des stratégies basées sur la volatilité (volatilité : amplitude des variations de prix). Acheter des *straddles* ou des *strangles* (straddle : options d’achat et de vente au même prix d’exercice ; strangle : options d’achat et de vente à des prix d’exercice différents) avec des échéances (date de fin du contrat) dans les prochaines semaines peut permettre de profiter d’une sortie brutale de la fourchette, déclenchée par une escalade (aggravation) ou une détente soudaine au Moyen-Orient. Cette approche évite d’avoir à deviner le sens du mouvement. Le graphique confirme cette phase latérale, avec un or bloqué entre le seuil psychologique de 5 000 $ (niveau rond souvent surveillé) et la résistance à 5 250 $. On peut utiliser ces niveaux pour construire des opérations comme les *iron condors* (montage d’options visant à gagner si le prix reste dans une zone), afin d’encaisser la prime (prime : prix payé/encaissé pour une option) tant que le marché hésite. L’indice de volatilité de l’or du CBOE, le GVZ (CBOE Gold Volatility Index : mesure de la volatilité attendue via le prix des options), est élevé près de 25, ce qui reflète une forte incertitude et rend les primes d’options relativement chères. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.
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