L’or (XAU/USD) est tombé autour de 5 075 $ au début de la séance asiatique lundi, en baisse de 1,52% et sous 5 100 $. Ce mouvement est intervenu alors que le dollar américain s’est renforcé et que les marchés ont évalué les risques d’inflation liés à la hausse des prix du pétrole. La hausse des prix du pétrole brut a ravivé les craintes d’inflation, ce qui a poussé les traders à réduire leurs attentes de nouvelles baisses de taux de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États‑Unis). Des taux d’intérêt plus élevés pèsent souvent sur l’or, car l’or ne verse pas d’intérêt (il ne produit pas de revenu comme un compte rémunéré ou une obligation).

Les attentes sur la politique de la Fed changent

La Fed devrait laisser ses taux inchangés lors de sa réunion des 17–18 mars. Beaucoup d’économistes prévoient que la prochaine baisse de taux n’arrivera peut‑être pas avant juin ou juillet 2026. Les traders surveillent aussi la situation entre les États‑Unis et l’Iran et, plus largement, les risques au Moyen‑Orient. Les données d’inflation CPI américaines (indice des prix à la consommation, un chiffre officiel qui mesure l’augmentation des prix payés par les ménages) attendues mercredi devraient être au centre de l’attention. Un rapport américain sur l’emploi plus faible peut limiter les pertes de l’or en pesant sur le dollar. Les créations d’emplois Nonfarm Payrolls de février (emplois créés hors secteur agricole, un indicateur majeur du marché du travail américain) ont montré une baisse de 92 000, et le taux de chômage est monté à 4,4% contre 4,3% en janvier. Vu la chute nette de l’or vers 5 075 $, on observe une réaction claire au retour des craintes d’inflation provoquées par la flambée du pétrole. Le WTI (West Texas Intermediate, un pétrole de référence américain) a dépassé 145 $ le baril, son plus haut niveau depuis la crise énergétique de 2022, ce qui change fortement la manière dont le marché voit l’inflation. Cela suggère que la période d’inflation en baisse observée pendant la majeure partie de 2025 est désormais sérieusement remise en cause.

Éléments à prendre en compte pour une stratégie de trading

Il faut ajuster les attentes sur la politique de la Fed, car l’attention passe d’un marché du travail faible à la stabilité des prix (l’objectif de limiter la hausse des prix). Il y a un mois, les marchés estimaient à 70% la probabilité d’une baisse de taux d’ici juin, mais les données de CME FedWatch (un outil basé sur les prix des contrats à terme qui estime les probabilités de décisions de la Fed) montrent maintenant une chute sous 30%. La prochaine réunion de la Fed le 18 mars est donc cruciale, avec un ton attendu plus prudent, voire « hawkish » (plus dur, c’est‑à‑dire davantage orienté vers des taux plus élevés pour combattre l’inflation). Le rapport CPI américain de mercredi est le prochain déclencheur important. Les prévisions de consensus (la moyenne des estimations des analystes) remontent déjà vers 3,7% sur un an, et un chiffre plus élevé pourrait entraîner une nouvelle baisse de l’or vers le niveau psychologique de support des 5 000 $ (un seuil de prix suivi par le marché, où l’on attend souvent des achats). Acheter des puts (options de vente, un contrat qui gagne en valeur si le prix baisse) ou mettre en place des bear put spreads sur XAU/USD (stratégie avec deux options de vente, pour miser sur une baisse tout en limitant le coût) sont des pistes à envisager pour les traders qui anticipent une poursuite du recul. Cependant, il ne faut pas écarter le rapport emploi faible de février, avec 92 000 emplois en moins et un chômage à 4,4%. Cela crée un contexte contradictoire de type stagflation (inflation élevée + économie qui ralentit), ce qui complique les décisions des autorités et peut soutenir l’or si la peur de récession (baisse marquée de l’activité économique) prend le dessus sur les craintes d’inflation. Toute désescalade des tensions géopolitiques au Moyen‑Orient entraînerait aussi une forte baisse du pétrole et une possible hausse rapide des prix de l’or. Ce choc entre inflation en hausse et économie qui ralentit augmente la volatilité globale des marchés (amplitude des variations de prix), point essentiel à retenir. L’indice VIX (indice de la peur, qui mesure la nervosité du marché via la volatilité attendue sur l’S&P 500) a déjà grimpé de plus de 5% la semaine dernière, signe d’une incertitude qui grandit. Donc, des stratégies d’options qui profitent de grands mouvements dans un sens ou dans l’autre, comme des long straddles sur des contrats à terme sur l’or (acheter une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice, pour gagner si le marché bouge fortement), peuvent être efficaces dans les prochaines semaines.

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