L’or (XAU/USD) a reculé lors de la séance asiatique de mardi, après avoir échoué à prolonger un rebond depuis des niveaux inférieurs à 4 400 $, qualifiés de plus bas d’une semaine et demie. Des propos du président de la Réserve fédérale américaine, Kevin Warsh, à Jackson Hole ont ravivé les anticipations d’un durcissement monétaire, pesant sur le métal sans rendement alors que le dollar américain (USD) reprenait du terrain. Les prix de l’énergie ont également progressé sur fond d’escalade des tensions entre les États-Unis et l’Iran, renforçant les craintes inflationnistes, et l’outil FedWatch du CME Group indique que les marchés intègrent environ 65 % de probabilité d’une hausse de taux lors de la réunion des 15-16 septembre. Les opérateurs surveillent aussi les statistiques américaines, avec l’ISM manufacturier et les offres d’emploi JOLTS attendus plus tard mardi, avant le rapport sur l’emploi (Nonfarm Payrolls, NFP) de vendredi.
La géopolitique est restée au centre de l’attention après que les forces américaines ont frappé dimanche deux lance-roquettes sur l’île iranienne de Larak, dans le détroit d’Ormuz, première frappe américaine depuis fin juillet. L’Iran a riposté par une attaque contre des bases aériennes américaines en Jordanie et a affirmé lundi avoir visé, à l’aide de drones, la base aérienne d’Al Minhad aux Émirats arabes unis, tandis que le président Donald Trump a averti que de nouvelles actions étaient possibles. Sur le plan technique, la paire demeure sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 périodes, avec un MACD en territoire négatif et un RSI à 34,80. Des résistances se situent vers 4 481 $ et 4 532 $, avec 4 697 $ au-dessus, tandis que des supports sont identifiés à 4 430 $, 4 348 $, 4 266 $, puis 4 149 $ et 3 999 $.
Positionnement sur dérivés et stratégie de trading
Nous recommandons aux traders sur dérivés de se positionner en vue d’une poursuite de la baisse de l’or (XAU/USD) dans les prochaines semaines, alors que les craintes d’une politique monétaire plus restrictive pèsent sur le métal. L’outil FedWatch du CME indiquant une probabilité de 65 % d’une hausse des taux lors de la réunion des 15-16 septembre, l’achat d’options de vente (puts) de maturité courte apparaît très attractif. Historiquement, les cours de l’or ont chuté de plus de 20 % durant le cycle agressif de hausses de taux de la Fed en 2022, illustrant la sensibilité de l’actif à la hausse du coût de l’emprunt.
Pour se couvrir contre des à-coups soudains de marché, il convient également d’envisager des positions longues sur des dérivés liés au dollar américain et au pétrole brut. Les escalades géopolitiques dans le détroit d’Ormuz provoquent généralement des pics des prix de l’énergie, ce qui, historiquement, peut faire grimper le pétrole de 5 % à 10 % en quelques jours. Cet environnement soutient le billet vert, ajoutant une pression supplémentaire sur l’or et faisant des options d’achat (calls) sur l’USD une stratégie défensive pertinente.
Niveaux techniques clés et gestion du risque
Il faut surveiller le support immédiat à 4 430 $, correspondant au retracement de Fibonacci de 38,2 %. Si l’or casse nettement sous ce seuil, les traders devront se préparer à une glissade rapide vers les objectifs de 4 348 $ et 4 266 $. Toutefois, le RSI évoluant près de la zone de survente à 34,80, il convient d’éviter de poursuivre le mouvement à la baisse trop rapidement et d’attendre plutôt de modestes rebonds techniques pour initier des positions vendeuses.
La prudence reste de mise cette semaine et il est préférable d’éviter des tailles de position excessives avant les prochaines publications macroéconomiques américaines, notamment l’ISM manufacturier et le rapport NFP. Les données historiques montrent que les statistiques sur l’emploi du vendredi déclenchent fréquemment des variations de 1,5 % à 2 % sur l’or en quelques minutes, ce qui peut facilement activer des stop-loss trop serrés. Les traders sur dérivés devraient privilégier des stops plus larges ou des spreads d’options structurés afin de traverser cette fenêtre de forte volatilité.
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