L’or (XAU/USD) évoluait en baisse lundi durant la séance américaine, autour de 4 414 dollars, en recul de 0,35% après un creux intrajournalier à 4 381 dollars, avec des volumes atones alors que les marchés américains étaient fermés pour le Labor Day. Le dollar américain s’est montré plus faible, la vigueur du yen japonais dominant : l’USD/JPY se situait près de 154,40, en baisse d’environ 3,30% depuis le début du mois, tandis que l’indice dollar (DXY) s’est replié vers 98,87, en baisse de près de 0,30% et proche de ses plus bas de deux semaines. Malgré tout, des anticipations plus fermes de taux de la Réserve fédérale et la hausse des prix de l’énergie ont continué de peser sur le métal.
L’attention restait concentrée sur les statistiques américaines et la montée du risque géopolitique au Moyen-Orient. Les créations d’emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) ont progressé de 162 000 en août, contre 56 000 attendus, et le taux de chômage est resté à 4,1%, alimentant les craintes d’une politique monétaire plus restrictive ; l’outil CME FedWatch intégrait environ 58% de probabilité d’une hausse de taux lors de la réunion des 15-16 septembre. Le canal inflationniste du pétrole restait au centre des préoccupations après des informations faisant état de frappes impliquant des tankers iraniens et la raffinerie de Jazan de Saudi Aramco, le WTI s’établissant autour de 91 dollars le baril, proche de son plus haut depuis juillet. Sur le plan technique, le XAU/USD demeurait sous la médiane des bandes de Bollinger vers 4 466 dollars et sous la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours à 4 536 dollars ; il se maintenait au-dessus de la SMA à 100 jours autour de 4 350 dollars et de la bande basse près de 4 259 dollars, avec un RSI autour de 50 et un MACD en territoire négatif. Les supports se situent près de 4 350, 4 259 et 4 000 dollars, tandis que des résistances sont identifiées à 4 466, 4 535 et 4 674 dollars ; l’indice des prix à la production (PPI) américain est attendu jeudi, suivi de l’inflation CPI vendredi.
Stratégies de trading sur l’or et préparation à la volatilité
Nous recommandons aux traders sur dérivés de se préparer à une volatilité accrue sur l’or, le métal restant bloqué sous sa moyenne mobile simple à 200 jours à 4 536 dollars. Avec un XAU/USD proche de 4 414 dollars, le biais immédiat favorise les vendeurs, ce qui rend les positions courtes attrayantes sur tout rebond bref en direction de la résistance à 4 466 dollars. Nous viserions le prochain support clé au niveau de la SMA à 100 jours près de 4 350 dollars, avec des stop-loss serrés juste au-dessus de la moyenne à 200 jours pour maîtriser le risque.
Prix du pétrole, coût d’opportunité et stratégies sur options
La principale pression sur l’or provient de l’envolée des coûts de l’énergie, le brut West Texas Intermediate se maintenant près de 91 dollars le baril sur fond d’escalade des tensions au Moyen-Orient. Historiquement, des prix du pétrole durablement au-dessus de 90 dollars se répercutent rapidement sur les prix à la consommation, ce qui contribue actuellement à maintenir les rendements obligataires mondiaux proches de leurs récents sommets pluriannuels. Cet environnement de rendements élevés augmente nettement le coût d’opportunité de la détention d’actifs sans rendement comme l’or, confortant notre scénario baissier à court terme.
Avec une probabilité cruciale de 58% d’une hausse de taux de la Réserve fédérale déjà intégrée pour la réunion des 15-16 septembre, nous conseillons aux traders d’utiliser les options pour se couvrir contre des issues binaires. L’achat de puts de protection ou la mise en place de stratégies de spreads baissiers avant les publications du PPI jeudi et du CPI vendredi peut permettre de capter une baisse si les chiffres d’inflation ressortent élevés. À l’inverse, comme le marché est très partagé sur la prochaine décision de la Fed, l’achat de straddles pourrait constituer une manière très rentable de se positionner sur la sortie de volatilité attendue.
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