L’or a reculé mercredi, alors que les anticipations d’un nouveau resserrement de la Réserve fédérale soutenaient le dollar américain et pesaient sur le métal sans rendement. Le XAU/USD s’échangeait autour de 4 305 $ en séance américaine, en baisse de 1,20 % sur la journée, tandis que la progression du billet vert se poursuivait malgré le repli des prix du pétrole. L’indice du dollar (DXY) évoluait près de 100,96, en hausse de 0,40 %, après avoir atteint un plus haut de deux mois à la suite de la décision de politique monétaire de la semaine dernière.
La Fed a relevé ses taux de 25 pdb la semaine dernière, portant le taux des fonds fédéraux à 3,75 %–4,00 % et réaffirmant un objectif d’inflation de 2 %, les projections indiquant une hausse supplémentaire d’ici la fin de l’année. L’outil CME FedWatch attribue une probabilité d’environ 53 % à une hausse en octobre. Sur l’énergie, le WTI a interrompu une série de cinq séances de baisse mais se maintenait près d’un plus bas de plus de deux semaines autour de 90 $, et le rendement du Treasury à 2 ans s’établissait à 4,79 %, proche de niveaux observés pour la dernière fois en 2024. Sur le plan technique, le XAU/USD teste la bande de Bollinger inférieure à 4 304 $, avec la moyenne mobile simple (SMA) 20 périodes à 4 350 $ comme première résistance ; le RSI évolue près de 44 et l’ADX autour de 13, avec d’autres niveaux à 4 395 $, 4 450 $, 4 250 $ et 4 150 $.
Perspectives techniques baissières sur l’or et stratégies de trading
Nous suggérons aux traders de produits dérivés de se préparer à une poursuite de la pression baissière sur l’or au cours des prochaines semaines, alors que l’indice du dollar américain se maintient près de son plus haut de deux mois à 100,96. Avec un XAU/USD testant le support clé de la bande de Bollinger inférieure autour de 4 305 $, le métal apparaît de plus en plus vulnérable à de nouvelles liquidations. Historiquement, l’or a tendance à souffrir lorsque les rendements réels montent, et le rendement à 2 ans à 4,79 % crée aujourd’hui un environnement très restrictif pour les actifs sans rendement.
Pour tirer parti de ce momentum baissier, nous recommandons d’utiliser des options de vente (puts) de court terme avec un prix d’exercice visant le support horizontal à 4 250 $. Étant donné que l’Average Directional Index (ADX) reste faible, autour de 13, signalant une tendance peu marquée, la vente de spreads de calls hors de la monnaie au-dessus de la résistance de 4 350 $ constitue également une stratégie attractive de collecte de prime. Cette combinaison permet de générer des gains que l’or baisse rapidement ou qu’il consolide.
Facteurs macroéconomiques, perspectives et couvertures
Avec des anticipations de marché intégrant une probabilité de 53 % d’une hausse de taux en octobre, la trajectoire la plus probable pour le dollar reste orientée à la hausse. Dans des environnements de taux élevés comparables par le passé, les prix de l’or ont historiquement corrigé de 10 % à 15 % avant de trouver un plancher de long terme. Il convient de surveiller de près les prochaines publications préliminaires des PMI S&P Global : des données économiques solides déclencheraient probablement un repli plus marqué en direction de la zone de support à 4 150 $.
Parallèlement, même si les discussions diplomatiques ont stabilisé les prix du WTI autour de 90 $, les préoccupations sous-jacentes sur l’inflation continuent de maintenir les rendements des Treasuries à des niveaux élevés. Nous anticipons que cette pression persistante sur les rendements prolongera la domination du dollar, rendant l’achat d’options call sur le DXY une couverture pertinente face à un nouvel affaiblissement de l’or. Maintenir des positions mesurées avant les prochaines statistiques permettra d’aborder au mieux le prochain mouvement de volatilité.
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