L’or a reculé autour de 4 365 $ lors des échanges asiatiques de lundi, perdant de son élan alors que les tensions au Moyen-Orient et un message restrictif (« hawkish ») de la Réserve fédérale ont soutenu les rendements américains et le dollar. Reuters indique que les gouvernements de la région se préparent à de nouvelles violences après que l’Iran a affirmé disposer de renseignements selon lesquels Washington préparait une nouvelle campagne de bombardements ; le risque d’une inflation alimentée par le pétrole a accru la pression sur le métal jaune. La Fed a relevé ses taux d’un quart de point la semaine dernière, à une fourchette de 3,75 %–4,0 %, et a signalé de nouvelles hausses, tandis que l’outil CME FedWatch affiche une probabilité de 56,5 % d’un nouveau relèvement lors de la réunion d’octobre.
Le président de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, a soutenu cette décision, citant des données suggérant une inflation supérieure à 3 %, tandis que le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a déclaré que l’inflation restait élevée dans plusieurs secteurs et ne se limitait pas à l’énergie. OCBC anticipe que des rendements élevés et un USD plus ferme limiteront l’or à court terme, même si des données américaines plus faibles pourraient ensuite faire baisser les rendements et le dollar. Le score FXS Speechtracker de Schmid s’est établi à 8/10 contre une moyenne historique de 7,2/10, et l’indice FXS Fed Sentiment a progressé de 0,42 à 152,09, nettement au-dessus du seuil neutre de 100. D’un point de vue technique, le XAU/USD reste au-dessus de la MM100 jours à 4 320 $, avec des résistances proches de 4 410 $ et 4 615 $, tandis que le support se situe autour de 4 200 $ ; le RSI est à 51,13.
Pression à court terme et stratégies baissières
Nous devons nous préparer à une pression baissière à court terme sur l’or vers la moyenne mobile simple à 100 jours à 4 320 $, alors que le ton restrictif de la Réserve fédérale soutient le dollar américain. Avec une probabilité de 56,5 % d’une nouvelle hausse des taux en octobre, l’achat d’options de vente (puts) de courte maturité pourrait protéger contre ce repli à court terme. Historiquement, la hausse des taux réels pèse fortement sur les actifs sans rendement, ce qui rend un repli temporaire très probable.
Soutien valeur refuge et stratégies de volatilité
Malgré la pression immédiate, il ne faut pas perdre de vue la tendance haussière de fond, soutenue par l’escalade des tensions au Moyen-Orient, qui déclenche historiquement des flux vers les valeurs refuges. Lors de précédents conflits régionaux, comme les chocs géopolitiques de fin 2023 et début 2024, le cours de l’or a bondi de plus de 8 % à 10 % en moins d’un mois à mesure que les craintes d’inflation énergétique s’intensifiaient. Les intervenants sur les dérivés devraient envisager de construire des positions en options d’achat (calls) à proximité du support de 4 320 $ afin de capter la prochaine impulsion haussière vers 4 615 $.
Compte tenu de l’affrontement entre politique monétaire restrictive et risques géopolitiques marqués, la volatilité de marché devrait augmenter. Nous pouvons tirer parti de cet environnement en recourant à des straddles acheteurs (long straddles) afin de profiter de mouvements de rupture dans un sens comme dans l’autre. Cette approche permet de bénéficier de fortes oscillations des prix, que la dynamique soit dominée par des hausses de taux au ton restrictif ou par la demande de valeurs refuges.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
