Repli de l’or et tensions de liquidité
L’or était en baisse de plus de 15 % par rapport au pic de mars à 5 419 $, après avoir chuté de plus de 20 % depuis ce sommet plus tôt cette semaine. Selon des informations, des traders vendaient de l’or pour obtenir du liquide, surtout des dollars américains, afin de couvrir des pertes ou des appels de marge (demande d’argent supplémentaire par un courtier quand une position à crédit perd de la valeur) dans des marchés très instables. La hausse des prix du pétrole a renforcé les craintes d’inflation (hausse générale des prix) et soutenu l’idée de taux d’intérêt élevés plus longtemps. Les marchés pensent désormais que la Fed (banque centrale des États-Unis) maintiendra les taux jusqu’en 2026, au lieu d’anticiper au moins deux baisses, ce qui a fait monter les rendements des bons du Trésor américain (taux d’intérêt versés par la dette de l’État américain). Sur le plan technique, le prix a été repoussé au niveau de la SMA 100 jours (moyenne mobile simple sur 100 jours, un indicateur qui lisse les prix), avec un RSI (indice de force relative, indicateur de momentum) dans le bas des 30 et un ATR (amplitude vraie moyenne, mesure de la volatilité) en hausse. La résistance (zone où le prix a du mal à monter) se situe près de 4 622 $, puis 4 964 $ et 5 000 $, tandis que le support (zone où le prix a tendance à tenir) est proche de 4 306 $ et de la SMA 200 jours autour de 4 112 $. Les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or d’une valeur d’environ 70 milliards de dollars en 2022, le plus gros achat annuel enregistré. L’or évolue souvent à l’inverse du dollar américain et des bons du Trésor américain, et il tend à profiter lorsque les taux baissent.Positionnement sur les produits dérivés et risque de retournement
Cette pression est renforcée par la crainte d’une inflation alimentée par la hausse du pétrole, qui est désormais montée au-dessus de 110 $ le baril, un niveau rappelant le choc énergétique de 2022. Cela a renforcé l’idée que la Réserve fédérale maintiendra les taux d’intérêt fermes jusqu’en 2026, ce qui soutient le dollar américain. Les dernières données de l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure officielle de l’inflation payée par les ménages) montrent une inflation remontant à 4,5 %, ce qui va dans le sens d’une politique monétaire restrictive (politique visant à freiner l’inflation via des taux plus élevés). Pour les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif comme l’or), cet environnement suggère une vision baissière (anticipation d’une baisse) à court terme sur l’or. Nous voyons l’achat d’options de vente (put, contrat qui gagne de la valeur si le prix baisse) avec des prix d’exercice (strike, prix de référence du contrat) proches du support immédiat à 4 306 $ comme un moyen direct de profiter d’une nouvelle baisse. Si ce niveau casse, la cible suivante serait des puts visant la moyenne mobile 200 jours autour de 4 112 $. Comme la volatilité (ampleur des variations de prix) augmente, les primes d’options (coût payé pour acheter une option) deviennent plus chères. Cela ouvre une possibilité de vendre des spreads de crédit sur options d’achat (call credit spread, stratégie où l’on vend un call et on achète un autre call plus haut pour limiter le risque) avec des strikes nettement au-dessus de la résistance clé à la moyenne mobile 100 jours de 4 622 $. Cette stratégie permet d’encaisser une prime et de gagner si le prix de l’or stagne ou baisse. Cependant, il faut se préparer à un retournement brutal en cas d’avancée diplomatique. Un accord de paix ferait probablement chuter les prix du pétrole, réduisant immédiatement les craintes d’inflation et affaiblissant l’argument de taux durablement élevés. Dans ce scénario, la raison principale de vendre l’or disparaîtrait, ce qui pourrait provoquer une hausse rapide due à des rachats forcés (quand des vendeurs doivent racheter en urgence). Nous rappelons les importants achats d’or par les banques centrales qui ont marqué le marché en 2025, prolongeant une tendance de forte demande des institutions (grands acheteurs comme banques centrales et fonds). Ces achats créent un soutien de long terme pour le prix, mais ils sont actuellement éclipsés par le besoin urgent de liquidités. Cette situation ressemble à la course au cash observée en mars 2020, où l’or avait brièvement baissé avec d’autres actifs avant de remonter. Créer votre compte VT Markets en réel et commencer à trader maintenant.
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