L’or a décroché de plus de 2,30 % mardi, alors que les États-Unis et l’Iran ont échangé des frappes, le XAU/USD s’échangeant à 4 342 $ après avoir touché 4 461 $. Des informations faisant état d’explosions dans le sud de l’Iran ont suivi la confirmation par le président américain Donald Trump que l’US Air Force avait frappé des cibles visant à réduire la capacité de Téhéran à lancer des missiles et à déployer des mines marines dans le détroit d’Ormuz. Les rendements des Treasuries ont progressé, le 10 ans gagnant près de quatre points de base à 4,792 %, tandis que le pétrole se raffermissait : le West Texas Intermediate a atteint un plus haut intrajournalier proche de 90,00 $ le baril et affichait une hausse de plus de 4,20 %.
L’or avait déjà légèrement reculé la semaine dernière après des commentaires restrictifs du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, à Jackson Hole, poussant les marchés monétaires à réévaluer la réunion de septembre. Les probabilités d’une hausse de taux sont passées de moins de 40 % avant le discours à 71 % selon les données de Prime Terminal, avec 29 % en faveur d’un statu quo. Les statistiques américaines ont été contrastées : l’indice ISM manufacturier d’août a ralenti à 54,6 contre 55,6 et a manqué le consensus à 55,2, tandis que les offres d’emploi JOLTS ont augmenté à 7,217 millions contre 7,3 millions attendus. Sur le plan technique, le XAU/USD a cassé 4 400 $ ainsi que la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours à 4 365 $, glissant sous 4 350 $ ; les supports se situent sur le plus bas du jour à 4 326 $, puis 4 300 $ et la SMA à 50 jours à 4 215 $, tandis que 4 365 $ constituerait la première étape vers un retour à 4 400 $. Les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, d’une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022, selon le World Gold Council.
Tensions géopolitiques et facteurs macroéconomiques pèsent sur l’or
Nous observons un basculement marqué sur le marché de l’or, les prix ayant reculé de plus de 2,30 % à 4 342 $ après l’escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran et le bond du pétrole à 90 $. Ce choc géopolitique a propulsé le rendement du Treasury américain à 10 ans à 4,792 %, accroissant le coût d’opportunité de la détention d’un actif sans rendement comme l’or. Historiquement, lorsque les rendements réels se tendent rapidement de cette manière, l’or subit une forte pression baissière, les capitaux se dirigeant vers des obligations d’État offrant des rendements plus élevés.
Il faut également surveiller de près l’évolution des anticipations de taux, notamment après les déclarations restrictives du président de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole. Les données de marché indiquent désormais une probabilité de 71 % d’une hausse de taux lors de la réunion de septembre, contre moins de 40 % il y a une semaine. Par le passé, des ajustements aussi brusques des anticipations de taux ont souvent déclenché des phases prolongées de baisse des métaux précieux, à l’image des hausses de taux de 2022 qui avaient fait reculer l’or de plus de 15 % en quelques mois.
Perspectives techniques et stratégies de trading sur l’or
Les opérateurs sur dérivés doivent se préparer à un potentiel repli supplémentaire, septembre étant historiquement le mois calendaire le plus défavorable pour l’or, avec une baisse moyenne de plus de 1 % sur les vingt dernières années. Sur le plan technique, nous estimons que la rupture sous la moyenne mobile simple à 100 jours à 4 365 $ et sous le seuil clé des 4 400 $ indique que les vendeurs gardent nettement la main. Si le prix clôture sous 4 350 $, nous recommandons de se positionner en vue d’un repli vers les prochains supports majeurs à 4 300 $ et la SMA à 50 jours à 4 215 $.
Pour ceux qui traitent les options, nous recommandons de recourir à des spreads de puts baissiers ou de vendre des options call afin de tirer parti de cette dynamique baissière tant que la volatilité reste élevée. Il convient également de rester très agile avant les publications économiques clés de cette semaine, notamment l’ISM des services et le rapport sur l’emploi de vendredi (Nonfarm Payrolls). Si l’or parvient à reconquérir le niveau des 4 365 $, il faudra rapidement réorienter les stratégies vers une posture neutre, la perspective d’un retour vers 4 400 $ se rouvrant.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
