L’or a prolongé sa hausse vendredi, gagnant 0,89 % à 4 379 $, après être auparavant tombé à un plus bas de près de deux mois à 4 235 $ au cours d’une semaine marquée par une décision de la Réserve fédérale. Le métal a été soutenu alors que les prix du pétrole se sont assouplis malgré la persistance des tensions au Moyen-Orient, les États-Unis et l’Iran échangeant des attaques dans le Golfe persique et le conflit se poursuivant en mer Rouge entre les Houthis et l’Arabie saoudite. Des informations ont indiqué que les Houthis auraient attaqué l’oléoduc Est-Ouest saoudien, entraînant un arrêt qui pourrait retarder des expéditions vers l’Europe, même si Saudi Aramco n’a pas confirmé cette affirmation. Le West Texas Intermediate est resté contenu, tandis que l’indice du dollar (DXY) évoluait quasiment à l’équilibre à 100,29.
Les rendements obligataires sont restés élevés, le rendement du Treasury américain à 10 ans progressant de près de six points de base à 4,996 % après la hausse de taux unanime de 0,25 % de la Fed et un « dot plot » laissant entrevoir au moins un relèvement supplémentaire. La production industrielle est ressortie inchangée à 0 % en mensuel, contre 0,2 % précédemment et 0,3 % attendu, tandis que les marchés monétaires intégraient une probabilité de 55 % d’une nouvelle hausse lors de la réunion d’octobre. Ailleurs, la Banque d’Angleterre a maintenu ses taux, et la Banque du Japon a relevé son taux directeur de 25 points de base à 1,25 %. Sur le plan technique, l’or a buté sur une résistance proche de 4 400 $ après un sommet à 4 399 $, avec des objectifs potentiels à 4 450 $ et 4 500 ; les niveaux de repli incluent la MM 100 jours à 4 320 $, la MM 50 jours à 4 288 $, et 4 235 $. Les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022.
Niveaux clés, demande des banques centrales et stratégies de trading
Nous devons surveiller de près la résistance des 4 400 $ sur l’or (XAU/USD), alors que les tensions géopolitiques au Moyen-Orient maintiennent une demande de valeur refuge élevée. Malgré le fait que la Réserve fédérale ait poussé le rendement du Treasury à 10 ans près de 5 %, l’or a fortement rebondi à 4 379 $. Si le prix parvient à franchir nettement les 4 400 $, nous recommandons aux traders de produits dérivés d’envisager des options d’achat (calls) ou des contrats à terme visant 4 450 $ et 4 500 $.
Cette solidité sous-jacente est alimentée par d’importants achats institutionnels, à l’image des banques centrales qui ont acquis un volume record de 1 037 tonnes d’or en 2023 et ont continué d’ajouter plus de 1 000 tonnes par an en 2024 et 2025. Cette demande officielle persistante crée un socle robuste pour le métal, même lorsque les taux d’intérêt restent élevés. Pour les traders d’options, ce soutien structurel rend l’achat de puts de protection lors de replis proches de la moyenne mobile à 50 jours à 4 288 $ une stratégie de couverture attractive.
Gestion du risque et volatilité sur les marchés de l’énergie
À l’inverse, si l’or échoue à franchir le plafond des 4 400 $, nous devons nous préparer à un repli à court terme vers la moyenne mobile à 100 jours à 4 320 $. Une cassure sous le plus bas du 16 septembre à 4 235 $ signalerait une tendance baissière plus marquée, rendant des positions vendeuses potentiellement très rémunératrices. Nous devons gérer strictement le risque dans les semaines à venir, d’autant plus que le marché attribue une probabilité de 55 % à une nouvelle hausse de taux de la Fed en octobre.
Nous devons également suivre de près les marchés de l’énergie, où de récentes attaques houthies contre l’oléoduc Est-Ouest saoudien ont provoqué des retards d’expédition vers l’Europe. Bien que le brut West Texas Intermediate reste pour l’instant sous pression, toute flambée soudaine des prix du pétrole affaiblirait probablement le dollar et déclencherait une rupture haussière majeure de l’or. Miser sur la volatilité via des stratégies de type straddle ou strangle peut être une approche pertinente pour capter ces mouvements brusques, tirés par l’actualité.
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