L’or a préservé la zone de support 3 930/3 885 dollars, alignée sur le point bas de novembre 2025, et a nettement rebondi. Ce mouvement a ramené le métal vers une ligne de tendance baissière en place depuis mars, située autour de 4 300 dollars. Toutefois, aucun signal technique clair ne permet, à ce stade, de valider un rebond de grande ampleur.
L’attention se porte désormais sur la capacité des cours à construire une base, puis à évoluer vers un scénario de retournement. Les résistances au-dessus des prix restent déterminantes, alors que les moyennes mobiles à 50 jours (50‑DMA) et 200 jours (200‑DMA) convergent vers 4 380/4 480 dollars, formant un obstacle majeur à toute poursuite haussière.
Perspectives techniques et contexte économique
Nous constatons que l’or a défendu avec succès la zone de support critique autour de 3 900 dollars, qui correspondait au creux de novembre 2025. Le rebond rapide est un élément favorable, mais le marché s’approche désormais d’une première résistance avec la ligne de tendance baissière vers 4 300 dollars. Nous y voyons davantage une zone appelant à la prudence qu’un signal d’optimisme agressif.
Les données macroéconomiques envoient, par ailleurs, des signaux contrastés, ce qui explique cette indécision technique. Si la dernière publication de l’indice des prix à la consommation (CPI) de juin 2026 est ressortie légèrement sous les attentes à 2,9 %, le récent rapport sur l’emploi a montré une hausse robuste de 280 000 créations de postes. Ce décalage entre désinflation et vigueur de l’activité entretient l’incertitude sur la prochaine décision de la Réserve fédérale et limite, pour l’instant, le potentiel haussier de l’or.
Stratégie de trading et gestion du risque
Compte tenu de la résistance significative formée par les moyennes mobiles 50 et 200 jours entre 4 380 et 4 480 dollars, nous envisageons de vendre des spreads de calls hors-la-monnaie (out-of-the-money) à échéance août. Cette stratégie profiterait d’un scénario où l’or ne parvient pas à franchir cette barrière technique importante dans les prochaines semaines. Elle permet d’exprimer l’idée qu’un rallye majeur n’est pas encore enclenché, avec un risque strictement borné.
Historiquement, lorsque l’or consolide sous sa moyenne mobile à 200 jours après un tel rebond, la volatilité implicite a tendance à s’éroder. Dans ce contexte, nous hésitons à acheter des options pour le moment, en privilégiant des stratégies qui tirent parti d’une évolution en range et/ou de l’érosion de la prime d’option. Nous ne basculerions vers l’achat de puts de couverture que si les prix étaient clairement rejetés au niveau de la trendline des 4 300 dollars.
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