L’or a progressé d’environ 0,92 % vendredi, le XAU/USD s’échangeant à 4 013 $ après avoir touché un plus bas intrajournalier à 3 959 $, alors que la reprise des hostilités entre les États-Unis et l’Iran a fait grimper les prix de l’énergie et ravivé les craintes inflationnistes. Les informations faisant état d’une nouvelle escalade ont pesé sur l’appétit pour le risque, même si les actions américaines ont continué de se redresser, ce qui a contribué à soutenir la demande pour ce métal sans rendement. Selon Axios, l’administration Trump envoie des dizaines d’avions ravitailleurs supplémentaires en Israël en prévision d’une possible extension des opérations militaires.
Les données américaines ont été contrastées pour le métal précieux. L’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour juillet s’est amélioré à 54, contre 50,7, tandis que les anticipations d’inflation à un an ont reculé à 4,2 % contre 4,6 % et que celles à cinq ans sont restées stables à 3,3 %. Sur les marchés de taux, Prime Terminal indiquait une probabilité proche de 61 % d’une hausse de la Fed lors de la réunion du 28 octobre, tandis que la décision de juillet est anticipée inchangée avec une probabilité de 76 % ; le calendrier de la semaine prochaine comprend des statistiques sur l’emploi et les PMI flash de S&P Global, avant la période de black-out précédant la réunion du 29 juillet. Sur le plan technique, le RSI demeure sous 50 ; les supports se situent à 4 000 $, puis 3 959 $, 3 900 $ et 3 886 $, tandis que des résistances sont identifiées entre 4 125 $ et 4 175 $, suivies de la moyenne mobile à 50 jours à 4 291 $ et de la moyenne mobile à 200 jours à 4 495 $, avant 4 500 $.
Tensions géopolitiques et pressions inflationnistes pèsent sur l’or
À mesure que l’on observe l’escalade du conflit États-Unis–Iran, les tensions géopolitiques tirent les prix de l’énergie vers le haut et maintiennent l’or volatil autour de 4 013 $. Si ces craintes ont temporairement soutenu le métal, il faut garder à l’esprit que la hausse des coûts de l’énergie alimente l’inflation, ce qui accroît la probabilité d’un relèvement des taux de la Réserve fédérale plus tard cette année. Historiquement, les chocs géopolitiques provoquent des pics de court terme sur l’or, mais des menaces durables de resserrement monétaire ont souvent tendance à plafonner ces gains.
Malgré un retour de l’or au-dessus du seuil clé des 4 000 $, la configuration technique globale reste baissière, l’indice de force relative (RSI) se maintenant sous la zone neutre de 50. Pour les opérateurs sur dérivés, nous recommandons l’achat d’options de vente (puts) ou la mise en place de spreads baissiers de type bear call à proximité de la zone de résistance 4 125–4 175 $. Si l’or ne parvient pas à franchir cette ligne de tendance descendante, nous anticipons un repli rapide vers les niveaux de support clés à 3 959 $ et 3 900 $.
Stratégies de trading et perspectives de marché avant des publications clés
Avec, la semaine prochaine, des statistiques cruciales sur l’emploi aux États-Unis et les PMI flash de S&P Global juste avant la réunion de la Fed du 29 juillet, nous anticipons une nette hausse de la volatilité implicite. Les traders peuvent en tirer parti en recourant à des straddles ou des strangles acheteurs afin de profiter de mouvements marqués dans un sens comme dans l’autre, à mesure que le marché intègre ces indicateurs économiques. Cette approche est d’autant plus crédible que, par le passé, les périodes de volatilité précédant la période de black-out ont souvent débouché sur des oscillations brèves mais prononcées sur les dérivés adossés au bullion.
Il convient aussi de surveiller de près l’évolution des anticipations de taux, les marchés intégrant actuellement une probabilité de 61 % d’une hausse en octobre. Dans ce contexte restrictif, conforté par de récents propos de responsables de la Fed, tout rebond de soulagement sur l’or devrait vraisemblablement se heurter à de fortes pressions vendeuses à proximité de la moyenne mobile à 50 jours, à 4 291 $. Se positionner sur une tendance baissière à moyen terme tout en se couvrant contre des titres géopolitiques soudains constituera notre priorité dans les prochaines semaines.
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