L’or (XAU/USD) a reculé jeudi, les marchés passant outre un CPI et un PPI américains de juin plus faibles que prévu pour se concentrer sur le regain de tensions au Moyen-Orient, susceptible de pousser les prix de l’énergie à la hausse et de raviver les pressions inflationnistes. Le XAU/USD évoluait autour de 4 015 $, en baisse de 1,10 %, après avoir touché 3 974 $ plus tôt durant la séance américaine. Le dollar américain et les rendements des Treasuries se sont modestement redressés après deux jours de baisse, tandis que la communication de la Réserve fédérale restait centrée sur le retour de l’inflation vers l’objectif de 2 % et sur un marché du travail en voie de stabilisation, laissant ouverte la possibilité de nouvelles hausses de taux plus tard cette année — un contexte défavorable à l’or, actif sans rendement.
Les ventes au détail aux États-Unis ont progressé de 0,2 % en juin en mensuel, conformément aux attentes, et le chiffre de mai a été révisé à 1,0 % contre 0,9 % ; le « control group » est resté à 0,5 % contre 0,8 % en mai. Les inscriptions initiales au chômage ont reculé à 208 000 contre 216 000, sous le consensus à 217 000. Le risque géopolitique s’est accru après une cinquième nuit de frappes américaines sur des cibles iraniennes et des réponses iraniennes rapportées au Koweït, à Bahreïn et en Jordanie, tandis que Reuters indiquait que l’Iran aurait demandé aux Houthis du Yémen de fermer Bab el-Mandeb si les attaques américaines visaient son réseau électrique. Le WTI s’échangeait autour de 80,00 $, en hausse de près de 12 % cette semaine. Sur le plan technique, le XAU/USD reste sous la MM 200 jours à 4 495 $ et la MM 100 jours à 4 547 $, avec une résistance proche de 4 200 et des supports à 4 000 et vers 3 800 ; le RSI évolue autour de 37 et le MACD demeure positif mais s’essouffle.
Perspectives de trading et stratégies
Alors que l’or peine à conserver le seuil psychologique critique de 4 000 $, nous recommandons aux traders sur produits dérivés de privilégier des options de vente (puts) de court terme ou des positions vendeuses via des contrats futures. Avec un XAU/USD autour de 4 015 $ et un point bas déjà observé à 3 974 $ aujourd’hui, le chemin de moindre résistance immédiat reste orienté à la baisse. Une rupture durable sous 4 000 $ pourrait rapidement ouvrir la voie à un repli vers le support du canal parallèle aux alentours de 3 800 $.
Il convient de surveiller de près la réaction du marché obligataire à la hausse des coûts de l’énergie, car la progression hebdomadaire de 12 % du brut West Texas Intermediate à 80,00 $ menace de réenclencher l’inflation. Même si les derniers CPI et PPI ont ralenti, ce bond du pétrole alimente les craintes d’une Réserve fédérale maintenant des taux plus élevés plus longtemps. Historiquement, la hausse des rendements réels exerce une forte pression sur les actifs sans rendement ; il faut donc s’attendre à ce que tout rebond de l’or soit plafonné par d’importantes prises de bénéfices/vagues de ventes.
Analyse technique et gestion du risque
Sur le plan technique, nous identifions une résistance marquée autour de 4 200 $, coïncidant avec la borne haute du canal parallèle baissier. Tant que le prix demeure nettement sous la moyenne mobile simple à 200 jours à 4 495 $, la tendance dominante reste résolument baissière. Nous suggérons d’utiliser tout rebond technique vers 4 150 $ ou 4 200 $ pour établir de nouvelles positions vendeuses plutôt que d’acheter le creux.
Les dernières statistiques macroéconomiques américaines — dont une hausse solide de 0,2 % des ventes au détail et des inscriptions au chômage retombées à 208 000 — montrent que l’économie reste suffisamment résiliente pour supporter des coûts d’emprunt élevés. Ce marché du travail robuste donne à la Fed une marge importante pour retarder des baisses de taux, voire relever ses taux plus tard cette année si les conflits géopolitiques au Moyen-Orient s’intensifient. Dans ce contexte, nous recommandons de privilégier des stratégies à risque défini, telles que des spreads de vente (bear put spreads), afin de tirer parti de la dynamique baissière de l’or au cours des prochaines semaines.
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