L’or a perdu près de 2% jeudi, le XAU/USD repassant sous 4 050 $ après s’être replié depuis un sommet de deux jours au-delà de 4 100 $, alors que le dollar américain regagnait du terrain et que les marchés évaluaient le risque d’un conflit prolongé dans le Golfe. L’indice du dollar (DXY) a progressé de 0,29% à 101,43, durcissant les conditions financières pour le métal jaune libellé en dollars. Le pétrole a également accentué la pression : le West Texas Intermediate (WTI) a grimpé d’environ 6%, touchant un plus haut de séance au-dessus de 92 $ le baril.
Les statistiques américaines ont été limitées, mais les inscriptions hebdomadaires au chômage (Initial Jobless Claims) pour la semaine close le 19 juillet ont reculé à 187 000, contre 209 000, sous un consensus à 212 000, tandis que la moyenne sur quatre semaines s’est repliée à 207 500 contre 214 750. Les anticipations de taux se sont ajustées : la tarification des swaps a relevé la probabilité implicite d’une hausse de la Réserve fédérale lors de la réunion du 29 juillet de près de 33% à près de 40%, et situe les chances d’un relèvement en septembre à 76% selon Prime Terminal. Sur le plan technique, l’or a corrigé depuis un plus haut hebdomadaire à 4 165 $ ; les résistances se situent à 4 100 $, puis 4 165 $ et 4 200 $, tandis que les supports sont à 4 000 $, le plus bas depuis le début de l’année à 3 941 $, 3 886 $, et 3 500 $.
Sentiment baissier et stratégies de trading sur l’or
Nous observons un signal baissier marqué sur l’or, les cours ayant décroché sous la zone des 4 050 $, sous l’effet du redressement du dollar américain et de la montée des risques géopolitiques au Moyen-Orient. Avec une dynamique clairement orientée à la baisse, nous conseillons aux traders sur produits dérivés de se positionner pour de nouveaux replis du XAU/USD. Des positions vendeuses sur contrats à terme ou l’achat d’options put visant le support psychologique des 4 000 $ apparaissent particulièrement attractifs à ce stade.
Corrélations, anticipations de taux et approches de couverture
La montée des tensions entre les États-Unis et l’Iran a propulsé le brut WTI de 6% à plus de 92 $ le baril, ce qui alimente historiquement les pressions inflationnistes et renforce le billet vert. Lorsque les craintes d’inflation liées à l’énergie se matérialisent, l’indice du dollar (DXY) a tendance à grimper, comme l’illustre sa récente hausse à 101,43. Nous pouvons exploiter cette corrélation positive entre un pétrole ferme et un dollar robuste pour couvrir nos portefeuilles en achetant des options call DXY de maturité courte.
Des indicateurs d’emploi plus solides qu’attendu, avec des demandes d’allocations chômage retombées à 187 000 contre 212 000 attendus, ont ravivé les anticipations d’une Fed plus offensive. D’après les dernières données de marché, la probabilité d’une hausse de taux lors de la réunion du 29 juillet a bondi à 40%, tandis que les chances d’un relèvement en septembre demeurent élevées à 76%. Dans ce contexte, nous recommandons de traiter les futures de taux ou de vendre des options call sur l’or avec des prix d’exercice au-delà de 4 150 $, afin de tirer parti d’un environnement de taux élevés.
Techniquement, l’or reste inscrit dans une tendance baissière tant qu’il évolue sous le seuil de 4 200 $, ce qui fait des rebonds vers 4 100 $ des opportunités privilégiées de vente. Si le support des 4 000 $ venait à céder, le métal a de fortes chances de venir tester son plus bas depuis le début de l’année à 3 941 $. Nous pouvons structurer des bear put spreads arrivant à échéance fin août afin de maximiser le rendement tout en limitant le risque de pics soudains liés à la géopolitique.
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