Données américaines et attentes sur la Fed
Les données américaines ont montré une activité plus faible en mars, avec le PMI (indice des directeurs d’achat, un indicateur basé sur des enquêtes qui mesure l’activité économique) de S&P Global en baisse à 51,4 contre 51,9, au plus bas depuis 11 mois. Les services ont reculé à 51,1 contre 51,7, également au plus bas depuis 11 mois, tandis que l’industrie manufacturière a progressé à 52,4 contre 51,6. Avec le détroit d’Hormuz pratiquement fermé, les prix ont été influencés par le risque d’inflation lié au pétrole (hausse générale des prix alimentée par un pétrole plus cher) et par des attentes de taux plus élevés. Les marchés s’attendent désormais à ce que la Fed (la banque centrale des États-Unis) laisse ses taux inchangés jusqu’en 2026. Des rendements du Trésor plus élevés (le taux d’intérêt offert par les obligations du gouvernement américain) et un dollar américain soutenu ont pesé sur l’or, qui ne rapporte pas d’intérêt (actif sans rendement). Des prix du pétrole élevés ont aussi soutenu le dollar. Des ventes généralisées pour obtenir des liquidités (vendre des actifs pour récupérer du cash) ont mis sous pression les actions mondiales et l’or. Sur le plan technique, l’or reste sous des moyennes mobiles simples (SMA, moyennes des prix sur une période donnée) à 50 et 100 périodes en baisse sur le graphique 4 heures, avec un RSI (indice de force relative, qui mesure la vitesse et l’ampleur des mouvements de prix) à 39. Le MACD (indicateur de tendance basé sur l’écart entre deux moyennes mobiles) s’est amélioré, mais une résistance (zone de prix où la hausse bloque souvent) se situe à 4 450–4 500 $, puis 4 795 $ et 4 983 $, tandis que le support (zone de prix où la baisse bloque souvent) est à 4 300 $ et 4 098 $.Retour sur le plus bas de 2025
Le retour sur le rebond marqué de l’or depuis ses plus bas de 2025 près de 4 098 $ s’explique par des signaux contradictoires sur des négociations États-Unis–Iran. Cette incertitude a créé une forte volatilité (variations rapides et importantes des prix), le marché ayant eu du mal à trouver une direction. L’absence de résolution rapide a ensuite posé les bases des tendances observées aujourd’hui. Les craintes d’inflation alimentées par le pétrole se sont confirmées, car la perturbation prolongée dans le détroit d’Hormuz a poussé le Brent (référence mondiale du prix du pétrole) à une moyenne de plus de 115 $ le baril au dernier trimestre 2025. Cela a contribué à maintenir une inflation élevée au début de cette année. Le dernier rapport sur l’IPC américain (indice des prix à la consommation, mesure principale de l’inflation pour les ménages) de février 2026 a montré une inflation globale à 3,7 %, encore bien au-dessus de l’objectif de la Réserve fédérale. À cause de cela, la réévaluation par le marché des attentes de taux (ajustement des anticipations de taux d’intérêt), commencée en 2025, est devenue la situation actuelle. La Fed a maintenu ses taux stables lors de ses deux premières réunions de 2026, et les marchés à terme (contrats qui reflètent les attentes de prix futurs) n’intègrent plus qu’une probabilité inférieure à 20 % d’une baisse de taux avant le quatrième trimestre. Cela a maintenu le rendement du Trésor à 10 ans au-dessus de 4,6 %, ce qui exerce une pression sur l’or, qui ne verse pas d’intérêt. Pour ceux qui tradent des produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme des options ou des contrats à terme), cela signifie que la volatilité implicite (la volatilité attendue par le marché, déduite des prix des options) des options sur l’or peut augmenter sur des titres géopolitiques, mais le facteur principal reste le coût élevé de détention du métal (manque d’intérêt et financement). Des approches qui profitent d’un prix qui évolue dans une fourchette ou baisse lentement, comme vendre des options d’achat hors de la monnaie (call avec un prix d’exercice au-dessus du prix actuel, donc peu probable à exercer), restent pertinentes. Le dollar fort, avec l’indice DXY (indice qui mesure le dollar face à un panier de grandes devises) proche de 106,20, ajoute un frein supplémentaire. D’un point de vue technique, les niveaux de résistance identifiés l’an dernier autour de 4 500 $ ont constitué un plafond solide. Depuis, les prix ont baissé progressivement, et à ce jour l’or se négocie près de 4 120 $. Le support clé à surveiller dans les prochaines semaines reste ce plus bas critique de 2025 à 4 098 $. Créez votre compte VT Markets et commencez à trader dès maintenant.
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