L’or a prolongé son rallye lundi après que le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a déclaré que Washington avait imposé des sanctions à des entités liées à l’Iran, propulsant le XAU/USD à un plus haut de trois mois à 4 681 $ avant de refluer vers 4 631 $, en hausse de 0,62 %. Le mouvement fait suite au franchissement vendredi dernier par le métal de la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours, située à 4 516 $, tandis que la tendance haussière de fond reste plafonnée sous le sommet du 7 mai à 4 764 $. Les rendements américains ont reculé à l’annonce, avec le taux des Treasuries à 10 ans en baisse de 3,5 points de base à 4,700 %, tandis que le dollar s’est renforcé : le DXY progresse de 0,22 % à 99,05 après avoir reconquis 99,00.
Le Trésor a indiqué avoir sanctionné près de 60 entités liées à l’Iran, réparties entre les Émirats arabes unis, Hong Kong, la Chine, Singapour, la Suisse et l’Europe, visant des secteurs incluant les actifs numériques, la technologie, l’or, l’aviation et le transport maritime, avec pour objectif de freiner le financement des Gardiens de la révolution (IRGC). Le positionnement « refuge » s’est également matérialisé via les flux : le WGC rapporte des entrées dans les ETF adossés à l’or de 46,7 millions de tonnes, valorisées à 6,4 milliards de dollars, la semaine dernière — la plus forte hausse hebdomadaire en 10 mois. Sur le plan technique, l’or a reconquis 4 595 $ et teste 4 600 $, avec des résistances à 4 700 $ puis 4 764 $, et des niveaux suivants à 4 800 $ et 5 000 $ ; à la baisse, les repères se situent à 4 516 $, 4 500 $ et la SMA à 100 jours à 4 379 $. Les marchés attendent aussi les données américaines de croissance, d’inflation et d’emploi, ainsi que le discours du président de la Fed, Kevin Warsh, vendredi à Jackson Hole.
Risques géopolitiques et positionnement stratégique pour les traders de dérivés
Nous estimons que les traders de dérivés devraient se préparer à une phase haussière prolongée de l’or (XAU/USD), les risques géopolitiques poussant les cours au-delà de résistances clés. Après avoir franchi la moyenne mobile simple à 200 jours à 4 516 $, le métal a atteint un plus haut de trois mois à 4 681 $ avant de se stabiliser autour de 4 631 $. Cette dynamique robuste suggère que les opérateurs haussiers devraient chercher à initier des positions longues, avec comme prochain objectif la résistance psychologique à 4 700 $.
La montée des tensions au Moyen-Orient, alimentée par les nouvelles sanctions américaines du Trésor — « Operation Outcast » — visant l’Iran, stimule une demande refuge d’ampleur historique. La semaine dernière à elle seule, les ETF or ont enregistré des entrées mondiales massives de 6,4 milliards de dollars, soit la plus forte progression hebdomadaire en dix mois. Nous recommandons d’utiliser des spreads haussiers (bull call spreads) pour tirer parti de cette ruée vers la sécurité tout en limitant le risque de baisse en cas de retournement soudain des marchés.
Facteurs techniques et macroéconomiques façonnant les perspectives de l’or
Le contexte macroéconomique soutient également des stratégies longues sur dérivés, le rendement du Treasury américain à 10 ans ayant récemment glissé vers 4,70 %. Historiquement, des rendements en baisse réduisent le coût d’opportunité de détention d’un actif non rémunérateur comme l’or, ce qui déclenche souvent des rallyes marqués, à l’image de ceux observés lors de précédents cycles d’assouplissement monétaire mondial. Les traders devront surveiller de près le symposium de Jackson Hole vendredi, où le discours du président de la Fed, Kevin Warsh, pourrait déclencher une volatilité significative sur les options de taux.
D’un point de vue technique, l’indice de force relative (RSI) est entré en zone de surachat au-dessus de 70, mais nous estimons qu’il pourrait monter jusqu’à 85 dans le cadre de cette cassure. Pour gérer le risque, nous suggérons de placer des stop-loss juste sous le support à 4 516 $, tout en laissant des objectifs haussiers ouverts vers le sommet de mai à 4 764 $. Le recours à des options d’achat (calls) à court terme permettra de capter cette dynamique sans immobiliser trop de capital avant les publications macroéconomiques à fort impact attendues cette semaine.
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