L’OPEP+ a convenu dimanche de maintenir inchangée sa politique de production de pétrole pour octobre, le groupe attendant de fixer de nouveaux quotas avant de décider de toute nouvelle étape en matière de production. Cette décision fait suite à l’accord d’août visant à augmenter la production en septembre, achevant le retrait progressif d’une réduction de l’offre de 1,65 million de barils par jour (bpj) initialement décidée en 2023.
Même avec les hausses prévues, l’OPEP+ reste nettement en deçà de ses objectifs de production en raison de la guerre. Sur le marché pétrolier, le West Texas Intermediate (WTI) gagnait 0,87% sur la séance, à 92,57 $ au moment de la rédaction.
Positionnement Stratégique Sur Les Dérivés Pétroliers
Nous estimons que les intervenants sur les dérivés devraient se positionner en vue de la poursuite de la dynamique haussière des prix du pétrole au cours des prochaines semaines. Avec une production de l’OPEP+ maintenue stable pour octobre et un WTI qui évolue déjà au-delà de 92,50 $, le plancher de l’offre reste extrêmement solide. Cette structure de marché tendue suggère que l’achat d’options d’achat (calls) à court terme sur le WTI constitue une stratégie tout à fait pertinente.
Tension Du Marché Et Volatilité Des Options
Historiquement, lorsque l’OPEP+ produit en dessous de ses objectifs officiels, le déficit d’offre qui en résulte épuise rapidement les stocks mondiaux. Les récentes données énergétiques montrent que les stocks commerciaux de brut dans les principales économies sont tombés à environ 5% sous leur moyenne saisonnière sur cinq ans. Nous nous attendons à ce que ce déficit persistant maintienne les marchés physiques extrêmement tendus, favorisant les spreads haussiers sur calls (bull call spreads) afin de capter le potentiel de hausse tout en limitant le risque.
Alors que le groupe entame des négociations sur de nouveaux quotas pour les derniers mois de l’année, il faut également s’attendre à une hausse de la volatilité implicite sur les chaînes d’options. Les traders peuvent envisager de vendre des puts à court terme afin d’encaisser des primes, en tirant parti du niveau de support désormais bien établi autour de 90 $ le baril. Le suivi des rapports hebdomadaires sur les stocks sera crucial pour caler ces points d’entrée, à mesure que le marché intègre le gel de la production en octobre.
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