Tendance de l’inflation annuelle de base
L’inflation annuelle de base, hors éléments volatils, est passée de 1,9 % en mai à 2,0 % en juin. Cela suggère une légère tendance à la hausse des pressions inflationnistes sous-jacentes. Il y a eu un léger retard dans la publication des données par l’Istat, l’agence nationale des statistiques. Malgré ces changements, la Banque centrale européenne pourrait considérer ces chiffres comme gérables par rapport à l’inflation dans d’autres pays comme l’Allemagne. Les données finales de l’Istat confirment que l’inflation italienne est bien maîtrisée, un signe bienvenu pour la Banque centrale européenne. Avec une inflation de base à seulement 2,0 %, cela contraste fortement avec la dernière lecture de 2,8 % de l’IHPC en Allemagne, soulignant une divergence croissante au sein de la zone euro. Cela renforce l’argument pour que la banque centrale reste patiente sur la politique monétaire.Implications pour les traders dérivés
Pour les traders dérivés, cela suggère que les prévisions de hausses de taux d’intérêt à court terme sont probablement exagérées. Les données historiques du cycle de hausses agressives 2022-2023 montrent à quelle vitesse la banque peut agir, mais les conditions actuelles ne justifient pas une telle action. Nous voyons des opportunités pour se positionner dans un environnement stable des taux, potentiellement en vendant des options d’achat hors de la monnaie sur les contrats à terme Euribor de décembre. La prévisibilité de ces données d’inflation devrait réduire les attentes concernant de grandes surprises économiques, ce qui conduit généralement à une baisse de la volatilité du marché. En fait, l’indice de volatilité Euro Stoxx 50 (VSTOXX) est déjà tombé à 14, contre plus de 18 en début d’année en raison des tensions géopolitiques. Nous pensons que vendre de la volatilité, par exemple en prenant des positions courtes sur les contrats à terme VSTOXX ou en vendant des strangles sur l’indice Euro Stoxx 50, est une stratégie attrayante dans les prochaines semaines. Une inflation maîtrisée est particulièrement bénéfique pour la dette souveraine italienne, apaisant les inquiétudes concernant la position fiscale du pays. L’écart entre les BTP italiens à 10 ans et les Bunds allemands s’est déjà resserré à 130 points de base, mais nous voyons une possibilité de resserrement vers le niveau de 115 points de base vu l’année dernière. Les traders devraient envisager de vendre une protection de swap de défaut de crédit sur l’Italie, car le risque d’une explosion des écarts semble diminué. Les données consolident la vision d’une BCE plus accommodante, surtout par rapport à la Réserve fédérale qui continue de signaler une position de taux plus élevés pour une plus longue période aux États-Unis. Les récents commentaires de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, ont été prudents, et ce rapport ne lui donne que peu de raisons de se montrer plus agressive. Par conséquent, nous nous attendons à ce que la paire EUR/USD, actuellement échangée autour de 1,0750, subisse une pression à la baisse, rendant les options de vente à long terme sur l’euro un jeu intéressant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
