Tendances de l’inflation
L’inflation des services a connu une légère baisse, passant de 5,0 % à 4,7 % en août. En revanche, l’inflation des biens a légèrement augmenté, passant de 2,7 % à 2,8 %. Malgré ces changements, l’inflation globale reste élevée. Dans l’ensemble, ces développements sont peu susceptibles d’affecter la position actuelle de la Banque d’Angleterre. Les prix de base restent élevés, avec une inflation des services montrant seulement une modération lente. L’inflation des biens contribue également à la forte inflation globale. Les données d’inflation d’août sont exactement conformes aux attentes, ce qui suggère peu de choc immédiat sur le marché. Nous devrions donc voir la volatilité implicite sur des instruments comme les options sur taux d’intérêt à court terme et les contrats à terme sur obligations diminuer dans les jours à venir. Cela présente une opportunité pour les traders de vendre des options, pariant que les prix resteront relativement stables maintenant que ce point de données clé est passé sans surprise. Avec le taux d’intérêt clé de la Banque d’Angleterre maintenu à 4,00 %, ces données ne font rien pour encourager une baisse des taux. L’inflation des services, même à un niveau légèrement inférieur de 4,7 %, reste la principale raison pour laquelle nous croyons que la BOE maintiendra ses taux inchangés pendant l’hiver. En conséquence, les traders continueront probablement à repousser leurs attentes pour la première baisse des taux de fin 2025 vers le premier trimestre 2026.Implications sur le marché
Le marché prévoyait une petite chance d’une baisse d’ici décembre, mais nous nous attendons maintenant à ce que cette prévision soit écartée. Cela signifie qu’il y a de la valeur à se positionner pour que les taux d’intérêt à court terme restent fermes en vendant des contrats à terme SONIA arrivant à échéance début 2026. En regardant à quel point la BOE a été lente à réagir à l’augmentation de l’inflation de 2022, nous les voyons être particulièrement prudents dans la décision de baisser les taux trop tôt cette fois-ci. Cette préoccupation concernant les prix stables est soutenue par des données récentes sur le marché du travail, qui ont montré que la croissance des salaires au Royaume-Uni restait fermement à 5,5 % en juillet. Cette pression salariale persistante alimente directement la forte inflation des services que la BOE essaie de maîtriser. Jusqu’à ce que nous voyions un refroidissement significatif du marché de l’emploi, il est difficile d’établir un argument solide en faveur de taux d’intérêt plus bas. Pour la livre sterling, cette perspective stable des taux d’intérêt devrait fournir un solide soutien par rapport aux autres devises. Nous ne prévoyons pas de rallye majeur uniquement en raison de cette nouvelle, mais la livre devrait rester stable, en particulier contre des devises où les banques centrales sont plus proches de baisser les taux. Les traders pourraient envisager d’acheter des options d’achat GBP/USD avec une expiration de trois mois pour se positionner pour cette force relative. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
