Conséquences pour la politique des taux
Il faut rappeler le contexte : l’an dernier, la RBI a maintenu ses taux (le « taux directeur », qui influence le coût du crédit dans l’économie) inchangés pendant toute l’année 2025, en attendant une baisse nette de l’inflation qui n’est pas vraiment arrivée. Après une croissance forte du PIB (produit intérieur brut, la valeur totale de ce que le pays produit) de plus de 7 % au dernier trimestre 2025, cette inflation persistante rend des baisses de taux à court terme peu probables. Le marché devra donc revoir ses attentes et compter moins sur une politique monétaire plus souple (c’est-à-dire des taux plus bas et un argent moins cher). Pour les traders de taux, cela signifie se préparer à une hausse des rendements (le rendement d’une obligation correspond au revenu qu’elle offre, et il monte souvent quand son prix baisse) dans les prochaines semaines. On peut envisager de vendre des contrats à terme sur obligations (bond futures, des contrats standardisés pour acheter/vendre des obligations plus tard) ou d’acheter des swaps indexés au jour le jour (overnight indexed swaps, OIS : un contrat d’échange basé sur un taux d’intérêt au jour le jour, utilisé pour se couvrir ou spéculer sur la direction des taux). Le marché pourrait réduire la probabilité d’une baisse de taux plus tard dans l’année. Cette pression haussière sur les taux peut s’amplifier à l’approche de la prochaine annonce de la banque centrale. Du côté des actions, ces données d’inflation peuvent peser sur le Nifty 50 (le principal indice boursier indien). La forte hausse de fin 2025 reposait en partie sur l’idée de futures baisses de taux, ce qui paraît désormais moins probable. On peut envisager d’acheter des options de vente (put options : un contrat qui donne le droit de vendre à un prix fixé, utile comme protection ou pour parier sur une baisse) sur le Nifty, comme couverture (hedge : protection contre un risque) ou pour viser une correction du marché.Points à surveiller sur le marché des devises
Ce changement de perspective sur les taux peut aussi affecter le marché des devises. Si la RBI devient plus stricte que d’autres banques centrales, cela peut attirer des entrées de capitaux (des investisseurs qui apportent de l’argent en Inde), ce qui peut soutenir la roupie indienne. Les traders peuvent donc envisager de vendre des contrats à terme USD/INR (USD/INR : le taux de change dollar américain contre roupie) en anticipant un retour vers des niveaux de roupie plus forte, comme au second semestre 2025.
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