Décisions de Taux d’Intérêt de la Banque du Japon
La Banque du Japon (BOJ) a augmenté les taux d’intérêt à court terme à 0,5 % en janvier. Le gouverneur Kazuo Ueda a appelé à la prudence concernant de futures augmentations de taux en raison des conséquences économiques potentielles des tarifs américains. Le membre du conseil de la politique monétaire de la BOJ, Nakagawa, a souligné l’importance des décisions basées sur les données, en se concentrant sur le prochain rapport Tankan prévu pour début octobre. D’autres indicateurs économiques ont montré que la production industrielle du Japon a chuté de 1,6 % d’un mois sur l’autre en juillet, tandis que les ventes au détail ont augmenté de 0,3 % d’une année sur l’autre. Le taux de chômage est tombé à 2,3 %. Aux États-Unis, des baisses potentielles des taux d’intérêt se profilent à l’horizon, avec l’audition de Stephen Miran prévue pour le 4 septembre. Les politiques de la Banque du Japon et de la Réserve fédérale américaine évoluent clairement dans des directions opposées. La Fed parle ouvertement de réduire les taux d’intérêt, tandis que l’inflation persistante au Japon maintient la pression sur la BOJ pour augmenter à nouveau. Cette divergence croissante dans la politique monétaire est le thème le plus important pour nous dans les semaines à venir.Divergence de la Politique Monétaire
Au Japon, l’inflation reste obstinément au-dessus de l’objectif de 2 % de la BOJ, en particulier la mesure centrale excluant nourriture et énergie, qui est à un niveau élevé de 3,1 %. Nous avons observé que les prix à la consommation sont restés au-dessus de l’objectif de la banque pendant plus de trois ans, raison principale pour laquelle ils ont finalement augmenté les taux à 0,5 % en janvier 2025. Cet environnement soutient l’idée qu’une nouvelle augmentation des taux est probable avant la fin de l’année. Cependant, il y a des raisons d’être prudent, car une faible production industrielle et des chiffres de ventes au détail montrent que l’économie présente des points faibles. Les membres du conseil de la BOJ soulignent qu’ils seront dépendants des données, en pointant spécifiquement l’enquête commerciale Tankan prévue autour du 1er octobre comme un rapport clé. Une enquête Tankan étonnamment faible pourrait facilement retarder le moment de la prochaine augmentation des taux. Pendant ce temps, le message des États-Unis devient beaucoup plus clair, avec des responsables de la Fed déclarant qu’il est temps de baisser les taux. Ce changement de politique est justifié, puisque l’inflation de base des dépenses de consommation personnelles (PCE) aux États-Unis a régulièrement diminué depuis ses sommets de 2024 et se situe maintenant autour de 2,4 %, bien en vue de l’objectif de la Fed. Les marchés prévoient maintenant avec confiance au moins deux baisses de taux de la Fed d’ici début l’année prochaine. Cette division de la politique indique un dollar américain plus faible par rapport au yen japonais. Nous devrions nous positionner pour un taux de change USD/JPY plus bas, en utilisant des produits dérivés comme des options pour gérer le risque autour des annonces de données clés. Acheter des appels JPY ou des puts USD nous offre un moyen de profiter d’un yen qui se renforce tout en contrôlant notre perte potentielle. Cette perspective s’étend également aux marchés des taux d’intérêt, où nous pouvons nous attendre à ce que l’écart entre les rendements des obligations américaines et japonaises se resserre. Le potentiel de baisse des rendements des bons du Trésor américain et d’augmentation des rendements des obligations du gouvernement japonais crée des opportunités. Nous pouvons utiliser des contrats à terme sur taux d’intérêt pour trader cette convergence. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
